加密货币是一种“叙事”游戏。但叙事不断变化，叙事趋势也在不断演变。
2023 年第二季度即将结束，加密市场大部分时间都相当悲观。哪些叙事表现最出色？
链上分析师 Crypto Kroyo 将 20 个叙事绘制成仪表盘，并对数据进行了分析。
市值 Top5 ---> BTC、ETH、BNB、XRP、ADA
DeFi 蓝筹 ---> AAVE、COMP、CRV、MKR、UNI
以太坊 L2s ---> ARB、BOBA、MATIC、METIS、OP
LSD ---> FIS、FXS、LIDO、RPL、SWISE
LSD L2 ---> Asymetrix、Lybra、Parallax、Pendle、TENET
分析：ETH在为其持有者创造价值方面非常有效:2月13日消息，加密货币投资者Andrew Kang发推称，ETH在为其持有者创造价值方面非常有效。OpenSea每年从交易中获得约15亿美元的收入。同样的OpenSea活动每年通过交易销毁为ETH持有者带来约20亿美元的现金流。[2022/2/13 9:48:40]
DEX ---> CRV、GRAIL、JOE、SUSHI、UNI
永续 DEX ---> DYDX、GMX、GNS、VELA、MCB
RWA ---> CFG、CPOOL、GFI、MPL、TRU
AI ---> AGIX、ALI、FET、OCEAN、ORAI
分析：尽管有大量抛售但BTC价格仍稳定 供需曲线波动将决定未来价格走势:加密分析公司Chainalysis最近的一份报告显示，超过35.6万枚比特币被“发送”至交易所，利润超过25%。Chainalysis首席经济学家Philip Gradwell称，此处的“发送”并不完全是指清算。他表示，“发送”意味着加密货币从任何实体转移到另一个实体。所以它们不一定会被送到交易所。Gradwell补充说，在确认加密移动的目的地后，80%的比特币可能“被发送到交易所”。他接着说，比特币被“送到”交易所并不意味着被清算为法定货币，它可以被交易为山寨币或稳定币。根据该报告，尽管过去两周出现了大规模抛售，但比特币仍能保值。报告说：“人们目前正在以高利率获利，而价格却保持不变。”简而言之，比特币供应充足，卖家希望实现自己的利润，但与此同时，也存在对比特币的需求，买家希望获得更高的利润。供需曲线的波动将决定未来的价格走势。（AMBCrypto）[2020/8/15]
GameFi ---> APE、AXS、GALA、MANA、SAND
分析：通货膨胀有助于加密货币的采用:Statista数据显示，委内瑞拉2019年通货膨胀率达19906%，排名第一；津巴布韦以255%排名第二，阿根廷以53%排名第三。较高通货膨胀率对其货币产生负面影响。委内瑞拉玻利瓦尔兑美元在不到一年时间里贬值逾1000%。阿根廷比索在过去一年贬值约50%。通货膨胀有助于加密货币采用。比特币等加密资产的流行正导致高通胀国家迅速采用加密货币。
委内瑞拉有超过2万家企业接受加密货币作为支付方式，包括首都加拉加斯的汉堡王分店。恶性通货膨胀使得当地商店和商人很难储存委内瑞拉玻利瓦尔，从而使加密货币成为更稳定的交换媒介。LocalBitcoins的数据显示，委内瑞拉比特币交易量在2020年7月达到历史新高。阿根廷首都布宜诺斯艾利斯有100多家商户接受比特币。全市共有11台比特币ATM。阿根廷比特币交易量7月创新高。
通货膨胀在加密货币采用中扮演重要角色，大多数遭受快速通胀的国家报告称，比特币等加密货币的交易量增加。本国货币贬值鼓励投资者甚至小企业将价值储存在加密资产中，以对冲本国货币贬值。在困难时期，加密资产越来越受欢迎，这为未来更广泛的应用指明方向。（FinanceMagnate）[2020/8/2]
GambleFi ---> ARC、BCB、BETU、FUN、WINR
分析：大型专业交易员和投资者正在主导加密货币市场:Chainalysis分析，在此次比特币暴跌期间，大型专业交易员和投资者是主要的比特币卖家。研究发现：
1.自3月9日以来，加密货币交易所经历了有史以来最大的比特币流入量。3月13日比特币流入量高达319,000个比特币。
2.3月12日至3月13日，流入交易所的比特币数量为平时数量的9倍。3月13日之后，交易所中比特币的流入量已经下降至平均水平的两倍，这表明比特币价格压力有所缓解。
3.大型专业交易员和投资者是主要的比特币卖家。
4.过去八天流入交易所的比特币数量约占所有可用比特币数量（已开采的比特币数量减去所有丢失的比特币数量）的5％，这表明大多数比特币持有者仍对比特币持乐观态度。[2020/3/19]
Meme 1.0 ---> BONE、DOGE、ELON、FLOKI、SHIB
Meme 2.0 ---> BOB、LADYS、PEPE、TURBO、WOJAK
NFT ---> Azuki、Bayc、CryptoPunks、Doodles、Mayc
钱包 ---> TWT、SFP、C98、TGT、XDEFI
隐私 ---> NYM、SCRT、ZEC
实际收益 ---> CRV、GMX、GNS、RDNT、SNX
稳定币发行商 ---> FLX、FXS、LQTY、MKR、TRIBE
账户抽象 ---> BICO、EDEN、INST、KROM、WALLET
应用链 ---> ATOM、AVAX、OP
每周平均回报
在 DEX 上的交易量
每个叙事的交易占比
在过去 3 个月中，LSD L2 叙事是胜利者，由 Pendle 以及 Lybra、Tenet 等新项目领导。
Meme 2.0 经历了一次典型的大起大落（拉高抛售），大多数代币较 4 月份高点下跌了 80% 以上。
正如预期的那样，较大市值的代币波动性较低，反之亦然。
然而，市场在上周出现反弹。随着比特币 ETF 和贝莱德推动市场反弹，DeFi 蓝筹的表现超过了其他所有叙事，这是一个非常罕见的现象。
由 Centrifuge（CGF）和 Maple（MPI）引领的 RWA 叙事同样表现优异。
值得注意的是，Meme 2.0 也出现反弹。
从日交易量来看，市值较大的代币在很大程度上占据主导地位。没有什么特别值得观察的。（请注意，数据来自 CMC，并不清楚是否包含在 DEX 上的交易）。
现在还不是牛市，因此我们没有看到某个叙事明显跑赢大趋势。
LSD L2 的优异表现存在偏差，因为许多项目是在第二季度启动的，但这仍是值得关注的叙事。
DeFi 蓝筹在看跌（过去 3 个月小幅回撤）和看涨（过去几天小幅上涨）时期的表现都相对较好。鉴于市场状况的不确定性，明智的做法是对 DeFi 蓝筹这个叙事进行更高的配置。(CRV、AAVE、COMP ...)
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