撰文：JubiLabsFANFAN其实这个问题可以换个问法，DeFi的火是偶然中带着必然，还是必然中带着偶然？先不着急回答，我们今天用三个问题来解释：1、DeFi怎么火起来的2、DeFi还能火多久3、DeFi还能带火哪些概念DeFi怎么火起来的？
火，当然首先是有需求。DecentralizedFinance，本质还是Finance。金融，百度百科有个定义，金融是市场主体利用将资金的经济活动。DeFi的创新只有一点，我们以前用中心化的工具，现在用去中心化的工具。今天我们不讨论工具，因为DeFi火的根本不在于De，而在于Fi。那么问题来了，资金如何从盈余方流向稀缺方呢？一是发行，二是出借，投资某种意义也可以理解为一种出借行为，出让资金，获得回报。发行问题我们今天也不作讨论，这是另一篇故事了，我们只讲出借。手上资金盈余的人，要把资金出借给稀缺方，获得利息回报。这似乎很合理，这也是DeFi得以持续的根基，所以Lending类的项目，是最简单最原始的DeFi类型。Lender不断希望获得更高的回报，Borrower不断希望支付更低的成本。这个缺口有多大呢？
DeFi 衍生品协议 Polynomial Protocol 完成种子轮融资:5月11日消息，DeFi 衍生品协议 Polynomial Protocol 宣布完成种子轮融资，具体融资金额未披露，Road Capital、Caballeros Capital、Archetype 以及 Synthetix 的 Kain Warwick、 Synthetix 的 Jordan、eGirl Capital 的 Scott Sunarto、The Block 的 Eden Au、Lyra 的 Mike、Graph 的 Pranav 等个人投资方参投。
此前消息， Polynomial 于 2021 年 10 月完成 110 万美元融资，Acrylic 领投，Genblock Capital、Caballeros Capital 等参投。[2023/5/12 14:58:27]
Andre Cronje：政府或在1-2年内推动DeFi监管，随后意识到监管不可强制执行:Yearn.finance（YFI）创始人Andre Cronje昨日在推特发布一系列预测，称政府可能在1-2年内推动对DeFi的现有监管，借贷协议和DEX会是主要目标且不容乐观；这可能导致用户的恐慌情绪持续2-3年以上，随后会意识到监管不可强制执行，并在2年多之后制定针对DeFi的专门监管框架。[2021/8/5 1:36:33]
根据DeFiPulse的数据，几种主流币未偿还债务为14.06亿美金。
Set Protocol计划推出DeFi领域的交易策略Set V2，支持多资产和流动性挖矿:去中心化资产管理协议Set Protocol宣布即将推出专注于DeFi领域的Set V2，该迭代版本注重为用户、交易员、做市商和开发人员提供工具。对用户来说，增加对DeFi代币、稳定币、合成资产等多资产支持。支持流动性挖矿，同时节约Gas费。[2020/8/5]
而IPY为4453.7万美金，年化利率约为3.167%，算是一个比较正常的区间。然而真实的借贷利率如下图所示，在正常情况下，借款利率还算在一个比较正常的区间。但是随着资金融通的需求变得强烈，而信息仍然不对称的情况下，这个利率开始变得很不稳定，甚至很高。但是又不能不借，比如矿工需要质押BTC缴纳电费。
李笑来：DEFI早晚还得出事 想要大行其道还需要很久:李笑来发微博称，风险警告：DEFI这东西，最近早晚还得出事。它就是一个只有既不懂技术又不懂金融的人才会对它乱兴奋的东西。有些少数既懂技术又懂金融的也在瞎兴奋的根源在于他们真的不懂风险管理。DEFI想要大行其道，还需要很久。 ???[2020/7/31]
这一切，都归功于Lender不断希望提高借款回报，Borrower不断希望降低借款成本导致。如何弥补这个缺口？部分DeFi项目的做法就很有意思了——它发行了一种新的通证，并无限放大这个新的通证价值，使通证价值=缺口价值。新的通证价值支撑到底是什么？目前大多DeFi将它定义为一种权益币，或者叫治理币。比如YFI的作用：1.添加新的贷方；2.废除当前的贷方；3.增加存款和取款费用；4.更改贷方百分比的链上权重；5.分配协议收益率的百分比来为奖励池提供资金；6.如果启用了分配奖励，YFI还将允许持有人从奖励池中申领其份额。Yearn当前的TVL达到8.95亿美金，按照前面说的正常利息计算回报为2834万美金。但是我们不能狭隘地认为YFI的价值仅仅在于此，因为Yearn生态内能够赚取的收益非常多，包括yearn.finance利息；从Compound中获取COMP；从curve.fi中获取CRV；从curve.fi/y交易费用分成；从ytrade.finance杠杆交易费和清算津贴；从yswap.exchange基本系统费用；从iliquidate.finance获得清算津贴；未分配的利息或费用等。参考宏观经济学中的乘数效应，2834万美金被放大为10亿美金，也不是完全不可能，当然这些权益的价值计算也是非常复杂的。
DeFi还能火多久？
那要取决于这份权益究竟价值几何，需要玩家独立思考。每当这份权益的价值被放大，Lender会陷于一种行为：当权益的价值足够高，便愿意把盈余资金拿出来。Lender到底有多热情呢？这个增长量是非常非常恐怖的。单拿TVL这一个数据来说，目前主流币的TVL总量为77.8亿美金，三个多月前，仅仅为10亿美金。总的来说在流动性不足的情况下，为了提高资金使用效率，就需要使权益通证价值=借贷双方预期缺口价值。这个缺口巨大，那么权益价值就需要被随之放大。因此，DeFi的火是必然的，这个时间点爆发有它的偶然因素，但放大一定是必然的。至于还能火多久，大概是要思考权益价值如何维持。而去中心化只是一种贯穿始终的工具，当然工具也很重要。DeFi还能带火哪些概念？
我觉得一切有利于Lender→Borrower的事情，一切有利于实现资金的经济活动，都具备火的基因，并且都长期存在超大的、刚性的市场需求——这也解答了今天的问题，DeFi会是区块链世界中最大规模、最刚性、最永恒的需求场景。围绕金融行为本身的，比如发行、借贷、交易撮合、交易聚合；围绕金融衍生品的，比如期权、期货、保险、理财、债券；围绕提高金融效率及市场容量的区块链技术，比如预言机、Layer2、分片、跨链、存储、金融定向智能合约；以及围绕可持续发展的探索，比如治理。这些都使我们打开想象空间，认为DeFi充满无限可能。但你要理解这些概念在提高资金流动效率中，所解决的问题，也就很容易发现哪个方向会火了。当然别忘了，资金安全是第一要素。
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