逆全球化浪潮的天时地利人和俱全，疫情后经济更多还要靠内需。
出口超预期的两大因素
吁~6月7日，拉动经济三驾马车中的“出口”马车传来喜讯。
数据显示，中国5月出口按美元计价同比仅下降3.3%，进口同比下降16.7%，均好于市场预期。
大客户们忙着防疫隔离没心思买买买，5月PMI订单指数仅35.3%。不过从出口数据来看，实际情况没有老板们想象得那么差，背后有两大因素：
图源：《抗击新冠肺炎疫情的中国行动》大鳄级口罩炒家居首功。防疫出口物资增速飞快，包括口罩在内的纺织品出口4066.6亿元，增长25.5%，为5月出口贡献8%。
密码安全技术被纳入中国禁止出口技术目录:商务部科技部公告2020年第38号关于调整发布《中国禁止出口限制出口技术目录》的公告，在计算机服务业中新增“密码安全技术（编号：186103X），控制要点：1.密码芯片设计和实现技术（高速密码算法、并行加密技术、密码芯片的安全设计技术、片上密码芯片（SOC）设计与实现技术、基于高速算法标准的高速芯片实现技术）2.量子密码技术（量子密码实现方法、量子密码的传输技术、量子密码网络、量子密码工程实现技术）”。根据《中华人民共和国技术进出口管理条例》，凡是涉及向境外转移技术，无论是采用贸易还是投资或是其他方式，均要严格遵守《中华人民共和国技术进出口管理条例》的规定，其中限制类技术出口必须到省级商务主管部门申请技术出口许可，获得批准后方可对外进行实质性谈判，签订技术出口合同。（人民网）[2020/8/29]
复工复产良好。现在国内恢复正常生活，北京应急响应下调到三级，连武汉人进京都不用隔离。国外还在愁疫情，我们已经在搬砖挣他们的钱，占全球出口份额进一步增加。
东莞上半年八成出口贸易融资通过国家外汇管理局跨境金融区块链服务平台完成:今年上半年，东莞出口项下贸易融资总额达12.6亿美元，其中通过国家外汇管理局跨境金融区块链服务平台(以下简称跨境金融区块链服务平台)完成出口贸易融资金额达10.4亿美元，占东莞出口贸易融资业务八成以上，有效解决中小企业跨境融资难题，帮扶企业渡过难关。（中新网）[2020/7/30]
进口方面，铁矿、原油、天然气、大豆都在增加，比去年便宜那么多，不买是憨憨。
图源：网络说到大豆就不得不提猪肉价格，大豆炸油剩下的豆粕是猪饲料主要原料，通常猪价涨跌就看大豆。参见半个中国吃肉仅靠16万养猪户？猪价又大涨6%！竟怪巴西暴雨？
本来今年巴西大豆丰收，雷亚尔又大幅下跌，眼看就能大口吃肉。但巴西疫情已经恶化到掩耳盗铃的地步，就在6月7日，巴西确诊数世界第二，65万例确诊，3.5万死亡，并不再公布疫情数据。
声音 | 人大研究员：区块链等科技手段将应用于绿色金融的基础设施和规范领域:中国人民大学重阳金融研究院研究员曹明弟在接受《金融时报》的采访时表示，预计我国绿色金融体系未来的转型包括绿色金融将与更多的产业在供应链、服务链、生态链融合，以点带线、以线带链推动更多的产业实现绿色升级。同时，人工智能、区块链、云计算、大数据等科技手段将应用于绿色认证、防范“洗绿”、差异化定价、环境信息披露等绿色金融的基础设施和规范领域。[2019/1/5]
下半年想吃上便宜肉还很坎坷。
七大证据，显示经济迅速复苏？
1、金融数据：政府债券破万亿，社融信贷大幅增长
预计4月居民信贷中短期贷款新增2500亿，中长期接近5000亿，大家开始报复性买车买房，数据待会老黄再扔。
动态 | 泰国消费税署将为石油出口商建立基于区块链的退税系统:金色财经报道，泰国消费税部门正准备为石油出口商建立基于区块链的退税系统。政府机构正在与Krungthai银行进行谈判以开发该系统，并计划在2020年中之前采用该系统。[2019/11/26]
图源：天风证券社融预计新增2.8万亿，其中5月国债增加3560亿，地方债增加8080亿。新老基建跟房地产一起上，搬砖再也不怕工地不招人。
2、工业生产：发电用电上升，生产接近疫情前水平
5月六大发电集团耗煤量同比增幅107%，恢复到疫情前水平。预计5月工业增加值同比增长5%，接近去年5.7%的增速。
图源：网络复产进度优秀，老黄推测防疫物资、汽车制造和家具制造领头，疫情隔离宅家需求让汽车和家具消费开始回暖。
中化集团实现全球首单有政府部门参与的能源出口区块链应用试点: 日前，中化集团下属中化能源科技有限公司针对一船从中国泉州到新加坡的汽油出口业务，成功完成了区块链应用的出口交易试点。这是全球首单有政府部门参与的能源贸易区块链应用项目，表明了中国能源化工行业在区块链应用层面正在向更高目标迈进。[2018/4/4]
还可能有大厂吃掉中小厂市场份额的因素，后续还要关注618销售额跟社零增速。
图源：网络3、固定资产投资：基建地产扛旗，制造业休养生息
基建地产是老夜壶，制造业企业利润大幅下滑。现在内需不振，外需受疫情影响，“玩命复产，滞销凄惨”是最近部分制造业的悲惨写照。
4、楼市：成交量反弹，销售增速转正
不隔离，不知道房子小，租房不妙。5月30大中城市商品房成交面积同比下滑4.1%，前值下滑19.5%，其中一线/二线/三线城市同比为-4.5%/-1.6%/-2.2%。
最后一批刚需和改善入场拯救二三线楼市，为什么说最后一批？
图源：居民部门杠杆率，统计局2020年1季度居民杠杆率57.7%，看似不高，但这个居民杠杆率是用居民部门贷款余额/名义GDP计算得来，而非用贷款总额/居民可支配收入。
老黄只说一句，2019年全国可支配收入仅占GDP的50%不到。
5、消费：时隔两年再买车，服务消费恢复
图源：网络4月份，汽车销量结束连续21个月下跌。其中商用车产销双双超过50万辆，创月度历史新高。防疫刺激买车需求，再报复性吃顿烧烤，非常合理。
6、出口：上文已提过。
7、通胀：预期PPI-3.1%见底，CPI回落至2.4%
图源：见闻VIP原油大幅反弹495%，下游化工品强势反弹。基建地产和汽车销量上升也抬升黑色和有色价格。
5月农业部数据，猪肉批发价下跌11.2%，鸡蛋跌8.9%创三年新低，鲜菜跌9.3%至一年新低。但上文老黄提到，巴西疫情可能成为猪价扰动因素。
物价下跌虽然是好事，但也要警惕通缩风险。
吃饭行情？仍需警惕三大风险
老黄总结，目前生产恢复很快，大家正在报复性买车买房，物价也在下跌。
眼看经济V反，是时候准备碗筷，上A股吃饭？
不着急，还有三大风险等老黄一一道来。
一、海外疫情失控
图源：百度目前全球确诊病例超700万，死亡病例40万，每天还保持着10万以上的新增病例。
距离疫情海外爆发已经3月有余，不少国家像伊朗、英国等迫于经济压力开始解封，美国骚乱更是在“群体免疫”的路上狠踩油门。
二、全球经济失速
这完全看海外疫情防控情况，没啥可说。
三、利好政策不到位
近期央行为了防控疫情，推出了多项直达实体经济的货币政策工具，其中新增贷款规模为2.8万亿，贷款本金延期规模为3.7万亿，还有相当于直接借1万亿给普惠小微企业信用贷款支持计划。
图源：凤凰网但受疫情冲击最大，抗风险能力最差的居民利好政策有限，各地还是以放宽提取公积金和发放消费券为主。
近期不少读者留言反映失业和贷款逾期等困境，稳就业和缓解居民断贷风险还需要更多政策支持。
逆全球化浪潮的天时地利人和俱全，疫情后经济更多还要靠内需。民众没有后顾之忧，才有放心买买买的底气。
股市成交量依然低迷，热点散乱，警惕风险，寻找科技板块头部企业调整机会。
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