以太坊:高利率会维持多久?加密币市场流动性问题恶化

加密货币市场正面临流动性不足的问题,少量比特币的抛售交易就可能导致价格下跌,我们看到比特币在26,000美元的支撑力相较29,000美元那时相较下疲弱许多,虽然加密货币市场的深度不像2019年以前那么浅碟,但现在情况的确不太妙,BTC单日成交量已经落在100至150亿美元区间,有时甚至更低,远远不如去年300亿美元的水位。

由于流动性下降,只要有几个大户抛售金额较高的比特币便容易引起较大的跌幅,也让社群对于特定交易所或是鲸鱼钱包地址移动更加敏感,例如XRP巨鲸移动了2900万枚XRP去交易所,或是市场炒作币安抛售比特币护盘BNB的谣言、FTX近期重整宣布将出售加密币换回美元以支付债权人的款项,这些都对投资者信心造成一定的打击。

欧洲央行管委:预计在未来几次会议上提高利率:金色财经报道,欧洲央行管理委员会成员Bostjan Vasle周六表示,由于面临“两位数”的通货膨胀,欧洲央行可能在“未来几次”会议上提高利率。 Vasle说:“我的感觉是,在接下来的几次货币会议上,我们将继续提高利率。”(彭博社)[2022/10/2 18:37:15]

以FTX为例,这间加密交易所现在仍持有数十亿美元的庞大加密资产,近期清算团队已经向法院提出30亿美元的偿债计划,目的是将等值的加密货币换成法币返还给用户,团队表示会透过场外交易或是分批出售来降低加密币价格波动,这看起来很正常,很多巨额交易也都是透过场外交易解决,但应该没这么简单。

美联储戴利:资产负债表正常化将在提高利率之后进行:美联储戴利表示,在2022年平衡短期和长期目标对美联储政策至关重要,即将在短期内实现我们的两个目标。 感觉应该加快缩减资产购买(步伐)。 资产负债表正常化将在提高利率之后进行。[2022/1/7 8:30:49]

我们判断假设真的批准这项还款计画,并且允许FTX出售加密资产,能够接下30亿美元的买家除了交易所应该也没几个,我们刚刚提到加密货币市场的流动性目前相当不妙,最后还是得去币安、Coinbase这种主流交易所的市场去抛售,最后对市场价格肯定会有负面影响,这类的分批出售虽然不至于让价格暴跌,但会让市场价格涨不上去,后续作多难度会提升得更大,建议将这项潜在风险考量进短中期的策略。

美联储卡普兰:经济增长前景导致的稍高利率可能是一件好事:美联储卡普兰表示,全球利率的首要决定因素是未来经济增长的前景。 由于更乐观的经济增长前景导致稍微高一点的利率可能是一件好事。(金十)[2021/5/5 21:24:25]

不只是大盘不好,中小型加密货币表现也不佳,最具投机指标代表的PEPE在上周出现20%暴跌,虽然是创办人恶意砸盘下的结果,但我们确实观察到投机资金正在逐步撤出中小型加密币市场,过往大盘不好的话但整体状况尚可的条件下,还会有不少资金流入小币炒作,透过高波动赚取更高的利润,但当情况糟到一定程度时,资金便会感觉到危险而撤退,目前的加密市况属于后者的状况。

美国财长耶伦:可能不得不提高利率:美国财长耶伦称,为了防止经济过热,可能不得不提高利率。(金十)[2021/5/5 21:24:08]

除了以上筹码原因,市场走势还是跟美债殖利率脱不了关系,近期美国多项经济数据开出来,结果皆显示美国经济相当强劲,Fed根本没有理由大幅降息,也让投资者对于升息循环的预期越来越长,债券殖利率长天期跟着攀升下,不论是美股还是加密币都出现大幅度的修正,接下来就让我们谈谈上周五鲍尔在杰克森洞的央行年会演说。

长年期美债殖利率看升

鲍尔在杰克森洞年会发言整体来说没有带给市场惊喜,无非是强调目前通货膨胀仍然太高,联准会将持续观察经济数据判断等等的鹰派发言,试图打消市场的通膨预期,也对外表示,如果有需要的话,还会进一步升息,另外强调长期通膨目标仍然是年增2%,而非先前市场谣传的3%。

鲍尔的言论在幅度、条件与模式并没有太强烈的升息预期,顶多只能算是「不会降息」,对此CME利率期货显示80%交易部位对Fed在9月不会升息,美国将维持高利率更长的时间,借此压制通货膨胀,同时美国的经济这几个季度以来也都有很好的表现,Fed并没有理由降息,利率期货显示明年利率大概会落在4.75%至5.0%区间。

以上现象不需要鲍尔说明,美国债券市场已经在反应了,这两年的殖利率倒挂现象正在反转,长年期债券的殖利率持续攀升,意味着投资人认为长期利率会比预期得还高,像是美国十年期国债的殖利率一路从3.8%飙升至4.3%,导致一堆杠杆买美债对降息的人损失惨重,这也是抑制近期美股涨幅的巨大压力。

同样道理,这正在对加密币造成另一波更大的压力,市场预期高利率时期会拉得更长,长期利率预期拉长之下,风险资产很难有好表现,虽然资金因为前两年的宽松还是很充沛,但Fed现在还是在把资金从市场中抽出去,加上美国正在陆续发债吸纳资金,市场资金现在其实在陆续减少。

虽然看起来很悲观,但我美国最后还是得走宽松政策去刺激经济成长,只是需要更长的时间,以目前的条件判断,假设比特币有回到在20,000美元以下,考量到这两年最悲观的情况让比特币下跌至17,000美元,这个真的会是长期的底部,会是很好的进场时机,总之投资者需要更多耐心等待,过去多次市场周期都会让资产价格冲得更高。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评,欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信

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