要点总结
1.?维持于$2万亿?2020年第二季度，TokenInsight根据42家交易所计算，数字资产衍生品市场成交量报$2.159万亿，较上季度环比增长2.57%，较19年第二季度同比增长165.56%。
2.?弹性?本季度现货全市场成交量较上季度环比下降约18%，衍生品市场成交量不减反增，数字资产衍生品行业较现货具有更高弹性和发展空间。
3.?酝酿?TIIndex横盘期间，全市场持仓量水平仍能维持于高位。打破僵局后，市场走势必将较为凶猛。
4.?客单价?2020年第二季度，全市场持仓量增幅达111%，数字资产衍生品投资者单笔交易金额或有所上升。
5.?4.4倍?大型综合交易所极为重视衍生品交易，平均衍生品/现货成交量比达4.4倍。HuobiFutures成交量领先市场。
6.?期权?目前，数字资产衍生品交易所积极布局期权，但其距离一般交易者仍有较远距离。
7.?合规?本季度合规交易所成交量占比1%，报$21.62B。合规体系需进一步完善。
8.?细分市场?各大型衍生品交易所瞄准细分市场，其中Bybit专注永续合约赛道。季度总成交量达$105B，日均成交量$1.17B。
9.?突破口?重点新兴交易所普遍成交量较低，破局困难，其往往选择专注发力于市场的某一个角度。ZBG发力投资者教育，HBTC改革平台币经济模型，Bingbon开拓东南亚市场等战略均取得一定成效。
NerveNetwork 2022年Q1已部署4个跨链桥接:金色财经消息，去中心化资产跨链网络NerveNetwork发推称，在2022年第一季已部署4个跨链桥接。目前NerveNetwork TVL已经达到35,002,737.29美元。[2022/3/27 14:19:51]
《2020Q2数字资产衍生品交易所行业研究报告-Part2》将于明日发布，点击上方TokenInsight关注微信公众账号。
TokenInsight
前言
整体而言数字资产交易市场第二季度表现不如第一季度，主要原因在于六月一整个月市场波动极小，长时间处于横盘状态。比特币减半带来的市场情绪被消耗殆尽，赚钱效应较低的情况下，整个市场交易都较为冷清。
根据我们的研究，判断接下来一段时间衍生品市场，尤其是合约交易竞争会更加激烈。核心原因在于现阶段不同交易所产品形态不齐全，当同类产品齐全之后，竞争格局将再次被打破。
经过我们的调研判断，长期来看，正向合约的发展将会占据主流市场。因而现阶段在正向合约中占据领先地位的交易所将具有较大优势。反向合约市场将持续存在，现阶段大额持仓在反向合约中占比仍然较高，特别是在BitMEX交易所。
交割合约在今年一季度交易量迅速上升，其中以Huobi最为瞩目。最近Binance也推出了交割合约，我们判断接下来一段时间，更多交易所也会推出交割合约。未来Huobi和OKEx的交割合约市场份额很可能将会出现下跌；而Binance的交割合约也将抢得部分市场，Bybit若推出交割合约也将获得一定市场份额。
报告：去中心化交易量在 2021 年超过 1 万亿美元:金色财经报道，The Block Research 发布的一份报告的统计数据和最近更新的指标显示，dex 平台在这一年中的交易量达到了 1 万亿美元。据 defillama.com 数据，defi 协议中锁定的价值超过2500 亿美元。在所有区块链平台 dex 中，Uniswap以14.5 亿美元占据 24 小时交易量榜首。数据还显示，Uniswap 的总锁定价值（TVL）约为 88.1 亿美元，略低于 Curve Finance 持有的 223.6 亿美元的 TVL。[2021/12/26 8:04:00]
在用户层面，我们总结整体合约市场散户杠杆率应该在20-50倍之间。高杠杆的使用会缩短普通用户的生命周期，现阶段合约用户的生命周期在两个月左右。需要引起关注的一点是，不少平台采用“客损”模式，用户投入到行业内的资金损失后，被交易所赚取，很大一部分其实转移出了行业。因而在衍生品领域高风险高杠杆以及其他不规范的行为其实正在消耗行业以及用户的生命力。交易所不得不都要面对获客成本高，留存成本大的问题。
专业化是衍生品交易的未来，合约基金交易将占据更多交易量；但现阶段GP和LP的信任问题由于数字资产托管基础设施不完善将会限制这方面的发展；并且LP面临的“CounterparterRisk”也是一个重要因素。
2020中国区块链企业50强榜单发布，蚂蚁链综合评分第一:近日，在中国产业区块链峰会上，中国物流与采购联合会区块链应用分会等多家行业权威机构联合发布了2020中国产业区块链企业50强榜单及分析报告。该报告基于企业在2020年全年的相关数据统计分析与核查比对得出。报告显示，综合规模与行业影响力、创新与可持续发展、技术服务能力、产业应用能力等四项维度指标，排名前三的企业分别为蚂蚁集团、平安集团和国家电网。在上述四大指标的单项评比中，蚂蚁集团也均位居第一。
专利数量在一定程度上可以作为衡量企业技术实力的有力指标。报告显示，50强企业的区块链总专利数已经超过9000个，其中技术类企业的区块链专利数量最多约达2300项，产业类企业的区块链专利数最多约为410项。[2021/6/11 23:31:01]
不同交易所之间的价格战出现了苗头，但是尚未正式开始；交易手续费目前还处于高昂的阶段，但遗憾的是，大部分普通用户对此并无多少感知；此外，不同交易所的API与文档规范和质量差距较大，本身的基础设施不完善是阻碍更多专业投资者或基金入场的关键因素。有些交易所相关的API以及文档甚至可以用“垃圾”来形容。
1.行业动态
2020年4月：
①Coinbase向Uniswap和PoolTogether投入110万美元；
②原BHEX交易所战略升级为HBTC霍比特，上线平台币HBC及自有公链；
标普将2021年全球GDP增速预期提高至5.5%:标普全球评级表示，我们将2021年全球GDP增长预测上调了50个基点至5.5%，以反映北美、中国和印度更光明的前景。尽管依然存在高度不平衡和不确定性，但经济从新冠疫情的复苏在2021年中期将会加速，特别是美国在大规模财政刺激计划推动下的经济复苏。有序的通货再膨胀对宏观经济和信贷而言都是积极的发展，市场对美国通货膨胀的担忧有些过度。[2021/3/31 19:34:02]
③Binance宣布以$4亿收购CoinMarketCap；
④Gemini上线Dai；
⑤Poloniex月内两度宕机。
2020年5月：
①HuobiDM升级为HuobiFutures，并继续保持衍生品市场成交量第一名；
②ZBG获邀举办“数字资产交易大赛-KOL精英赛”；
Bitfinex向美国法院申请传票，寻求追回已被查封的8.5亿美元客户资金；
③Bybit发布「攻守道」交易理念，包含「相互保」和「策略提醒」功能；
④继BitMEX后，Deribit停止向日本用户提供服务；
⑤?Binance提高USDT日借贷利率至0.04%；
⑥?Coinbase在市场短时下跌中宕机；
声音 | Messari首席执行官：以太坊2.0的PoS转型至少到2021年才能实现:据cointelegraph报道，5月10日，加密研究公司Messari首席执行官表示，以太坊2.0的权益证明（PoS）转型至少到2021年才能实现，将继续维持PoW算法“至少两三年”。[2019/5/11]
⑦?HuobiGlobal宣布HT销毁周期保持“按月”销毁；
⑧?CoinMarketCap更新包括网络流量指标的交易所排名系统，其排名引起争议；
⑨?bitFlyer报19年净亏损700万美元。
2020年6月：
①数字资产知名从业者Olivia出任Bingbon交易所品牌总监；
②Coincheck遭遇数据泄露危机，客户资产暂未受到影响；
③Coinsquare或使用自动交易软件伪造成交量；
交易所持有ETH余额总量创新低；
④BitMEX前COOAngelinaKwan加入Deribit的投资者董事会；
⑤亿邦国际计划在2020年启动BTC交易所。
2.数字资产交易所行业生态图景
“$100BClub
20Q2前五衍生品交易所成交量对比，来源：TokenInsight
20Q2前五衍生品交易所永续合约和交割合约成交量对比，来源：TokenInsight
20H1前五衍生品交易所市场份额变动情况，来源：TokenInsight
3.交易动态
3.1市场成交量
“本季度市场总成交量维持于$2万亿一线，数字资产衍生品较现货更富有弹性
本季度TokenInsight共获取数字资产衍生品行业42家交易所相关数据，并根据这些交易所之特征，将其划分为六类进行研究，分类标准详见下文。
2020年第二季度，数字资产衍生品市场成交量报$2.159万亿，较上季度环比增长2.57%，较19年第二季度同比增长165.56%。
19Q2-20Q2各季度全市场衍生品成交量，来源：TokenInsight
19Q2-20Q2各季度全市场现货成交量，来源：TokenInsight
同期数字资产现货全市场成交量如左图所示，本季度现货全市场成交量较上季度环比下降约18%，较19年第二季度同比增长约25%。衍生品市场成交量不减反增，且年度同比增幅为现货的的6.6倍。数字资产衍生品行业较现货具有更高弹性和发展空间。
本季度数字资产衍生品成交总量约为现货成交总量的27.4%，未达TokenInsight《2019年数字资产衍生品行业年报》估算值，预计其在2020年后半年仍有超$2万亿增长空间。
20Q2衍生品与现货成交量对比，来源：TokenInsight
“日均成交量波动减少，市场疲软引起投资者交易意愿降低
本季度数字资产衍生品市场日均成交量为$22.64B，最高单日交易出现于4月30日，报$60.29B。
20Q2全市场衍生品和现货逐日成交量，来源：TokenInsight
本季度衍生品全市场逐日成交量标准差为7.92，较2020年第一季度降低1.91。日均成交量标准差的减少意味着，本季度数字资产衍生品市场波动性不及上一季度，进而引起投资者交易意愿降低，导致市场疲软。
同时，本季度衍生品成交量与现货成交量相关系数为0.69，回归至19年第四季度水平；其背后原因或为部分衍生品交易者流出衍生品市场，亦或减少了了交易频次。
“本季度交易用户数量翻倍。分月来看，4月和5月交易者数量呈上升趋势，6月有一定幅度的下降，看好合约的未来。”
——PhemexJack
3.2市场持仓量
“本季度持仓量呈上升趋势，衍生品“客单价”或有所升高
2020年第二季度，全市场持仓量由季度初的$2.62B上升至季度末$5.53B，增幅达111%。结合上文对于投资者交易意愿下降的判断，可得数字资产衍生品投资者单笔交易金额或有所上升。此外，持仓量的升高或意味着投资者普遍具有了更长的持仓周期；换言之，本市场投资者或正变得更富有耐心。
20Q2全市场逐日持仓量和TIIndex对比，来源：TokenInsight
19Q2-20Q2各季度全市场现货成交量，来源：TokenInsight
“风暴在横盘中酝酿，投资者需注意风险控制
值得特别注意的是，在2020年6月TIIndex横盘期间，全市场持仓量水平仍能维持于高位。本季度逐月成交量统计显示，四五两月由于比特币减半等因素影响着市场情绪，比特币价格波动较大进而产生了更大的交易量；而在诸多市场情绪因素被消耗殆尽后，六月全市场衍生品成交量有所降低。
成交量的降低意味着价格波动减少，短线资金无利可图；而高位持仓量意味着多空双方分歧度居高不下。综上所述，若多空一方在后市率先打破僵局，后续走势将较为凶猛，投资者应在2020年第三季度注意资金管理，做好必要的风险控制。
3.3主力合约
本季度BTC合约成交量占衍生品全市场成交量82%，较上季度增加4%；三大主力合约成交量占比较上季度增加5%，达95%。与现货相比，数字资产衍生品市场具有更高的单一性。
20Q2主力合约市场占比与上季度对比，来源：TokenInsight
“新资金入场和传统资金进场后，数字资产市场有可能扩大，下半年低迷或许还会持续。”
——BitgetLinda
“2020年第二季度，受限于行情影响，数字资产行业流量明显下降。合约交易具有的高风险特性，极易造成用户流失。”
——BitForexGarrett
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。