中心化交易所VS去中心交易 谁更适用于高频交易?

原文标题:中心化交易所以及去中心交易所适用于高频交易吗?

随着区块链行业日益成熟,以及逐渐被主流机构接纳,势必引领传统金融行业的变革。本文讨论的是中心化交易所以及去中心交易所应用于高频交易(High Frequency Trade)这一细分领域的可能性。

为了击败竞争对手,高频交易公司的算法每天能进行数百万次交易。他们与加密货币交易所的公司达成特殊合作,或付费将交易机器人放置在离服务器近的地方,以减少延迟。去中心化交易所(DEX)的兴起有可能颠覆这一切。与中心化交易所不同,去中心化交易所分布在世界各地,通常由匿名社区运行。因此,去中心化交易所做高频交易时,在出现问题时不可能和高层拉关系或拨打客户热线了。

去中心化交易所自2014年开始出现,直到2020年的DeFi热潮中,它的价值才得以巩固。8月30日,最受欢迎的去中心化交易所Uniswap的用户在一天内交易了价值4.26亿美元的加密货币,其交易量超过了主流加密货币交易所Coinbase。

以色列HFT公司Efficient Frontier的首席技术官Anil Kamath表示:“如果大部分交易在价格发现时发生,那么我们须有更复杂的做市策略。”Efficient Frontier自2006年开始从事算法交易业务,2016年进入加密市场。

Efficient Frontier官网

诚然,去中心化交易所只是市场的一小部分。Dune Analytics的数据显示,截至11月下旬,DEX在24小时内交易了价值6.29亿美元的加密货币,而整个市场加密货币交易总额为1960亿美元。这意味着,DEX的交易量仅占整个加密市场交易量的0.3%。

媒体:稳定币2020年实现三位数的增长 但机构竞争对手已迫在眉睫:自2020年初以来,稳定币USDC的供应量增长了250%,其中仅在过去两个月就增长了80%。今年年初,USDC的市值接近5.2亿美元,目前以18.6亿美元的市值排名第16位,比除了市值145亿美元的Tether (USDT)以外的所有主要稳定币高出至少四倍。与此同时,其他稳定币(大部分与1美元挂钩)今年也有显著增长,其中DAI和BUSD从2020年至今分别增长了970%和800%。但是,在大型金融机构和公司用自己的代币化货币进入竞争之前,市场正在竞争建立稳定的代币以巩固市场份额。(Cointelegraph)[2020/9/11]

这些Dex非常新,甚至连首席执行官Roei Levav也表示:他不确定他们是否“适合进行HFT”,至少目前不合适。HFT可能会在去中心化交易所运行交易机器人的原因有以下几点。这也解释了为什么每天交易额约1.5亿美元的Efficient Frontier以及其他几家高频交易所正在关注Dex。

与中心化交易所不同的是,Dex不受监管机构的约束,用户可以列出自己喜欢的任何代币。这意味着高频交易可以在进入主流交易所之前以代币进行交易。而去中心化交易所的非托管性质,意味着至少在理论上,开发者不会组织局。但要让HFT利用Dex的优势,他们必须调整交易策略。

首先,Dex还处于起步阶段,使用速度慢、成本高。Levav说:“在Dex上下订单、取消订单和获取信息的成本比我们常用的传统交易所或中心化交易所要高得多。在这些交易所下订单的成本可以忽略不计。”

Levav补充说,资金通常指定用于同一地点服务(例如,将交易机器人移到更靠近服务器的地方可以提升交易速度),但去中心化交易所交易费用更加昂贵。如果一个交易机器人可以使它的交易比竞争对手更快地得到处理,它就可以以快于市场的速度来获取利润。HFT甚至可以运行一个节点并充当验证人,这样他们就可以在一个区块中重新组织事务,以确保他们的交易可以快于其他人。

Levav还表示,HFT可以使用区块链之上的Layer-2解决方案来更快地处理交易。他说:“Dex只是操作成本非常高。所以我们可以优化模型,但这种优化必须非常‘实时’。”

Efficient Frontier支持一家支持高级交易策略并专注于改善低延迟交易的去中心化交易所IDEX。Uniswap的交易有时需要几分钟来处理,对于HFT来说太慢了。(IDEX是早期做以太坊(ERC-20)代币交易的去中心化交易所之一。它既能保障用户的交易安全性,也能保证用户的交易体验流畅。)

随着去中心化交易所逐渐蚕食市场份额,中心化交易所必须确保对高频交易平台保持一定吸引力才行,然而挑战难度不小。“加密货币交易所与传统市场上的交易所截然不同。他们基本上扮演着至少四五个不同的角色:它们是交易所,是托管人;他们处理交易,同样也是经纪人。

因此,中心化交易所很可能不稳定、速度慢,偶尔会爆雷。但今年中心化交易所的表现有所改善。“主要的中心化交易所已经非常接近我们熟悉的传统市场了。这里指的是是在同一地点10毫秒的交易速度。”

他说,考虑到对低延迟交易的需求以及对专业数据中心的需求,不少人正在从亚马逊的云托管转移出去,因为亚马逊云托管“显然不适合高频交易”。加密货币交易所OKCoin的Jason Lau说,高频交易者可能更喜欢中心化交易所而不是去中心化交易所,显然这是有很强的理由支撑的。

首先,尽管去中心化的交易所正在兴起并充满潜力,但它们今天在加密货币市场中的份量还不够。“我认为,专门针对Dex的高频交易还不太发达,因此很多公司中现在都在寻求其他策略来赚钱,”Lau说。

基本上,如果情况尚且良好,没有必要改变什么。他说:“我认为,机构对中心化交易所运作机制的信任度和理解度更高。”Lau说,成熟的机构不太可能很快转向不受监管、去中心化的交易所。对于一家顶级HFT公司来说,与一个不知名的交易方在不知名的交易地点进行交易是没有意义的。交易系统以及交易地点至少需要运营两三年时间。”

对于中心化交易所而言,机构也会考虑监管的因素,会看有没有可以交心或者信赖的人。这种信任是存于中心化交易所的,而不是存于纯粹的、非托管的、匿名的去中心化交易所中的。”

FXEcosystem是一家为加密货币交易所(Bitfinex就是其中之一)搭建基础设施的软件公司。其首席执行官詹姆斯•巴尼斯特(James Banister)表示:“没有哪一方能顾全所有”。中心化交易所整合了这一切:托管、对员工交易的24小时监控以及多年丰富的经验(在大多数情况下)。这有点像一个发电站:你只要在家里轻按一个开关,就可以等待电力供应过来。其中,你是看不到创造、监控以及传递这种力量的东西的。“

FXEcosystem官网

实际情况是答案并非唯一。去中心交易所正在涉足去中心化协议,并研究如何将defi纳入cefi中,而去中心化交易所有时会依赖于中心化交易所的价格反馈。“如果这两个市场都发展起来,一家成熟的公司可能会在这两种市场上进行交易,”Lau说。“我不认为这是一个零和游戏。它们在某种程度上可以很好得进行互补。”

Banister认为,无论如何将两者区分开来有点不妥,因为世界各地分布着数以百计的中心化加密货币交易所。他说:“这不像伦敦或纽约的股市,将交易集中在两三家交易所。我认为在可预见的未来,我们将继续看到交易在多家交易所来往。

本文来源于decrypt.co,分布式资本翻译

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