July2022,ThiagoFreitas
数据来源:TheMerge
上周，ETH的价格出现了明显的上升，在之前发布的开发者会议笔记中，暗示了以太坊合并升级的确切发布日期将近。
ETHpriceaction,previous30days-source:FootprintAnalytics
这一升级将提高ETH网络的安全性能、降低其能源消耗以及改变其代币经济模式。质押将在其中起到至关重要的作用。那么，投资者应该如何为即将到来的合并做准备？
什么是以太坊合并？
数据：Vitalik Buterin过去8天通过地址0x556向Bitstamp转入1,602枚ETH:9月3日消息，据Spot On Chain监测，Vitalik Buterin于20小时前将999枚ETH（163万美元）从地址0xD04转移至地址0x556。据了解，Vitalik似乎在过去8天内通过地址0x556向Bitstamp转入1,602枚ETH（268万美元），并出售100枚ETH获得17.3万美元。[2023/9/3 13:14:23]
一系列的升级正在以太坊区块链上发生，以让它从工作证明过渡到权益证明的共识机制为代表。在升级的过程中，有以下里程碑式的事件：
2020年12月1日，信标链首次被创建和推出。信标链是一种全新的权益证明(PoS)区块链，它也被称为"共识层"。
FloorDAO将向NFTX DAO借款500 ETH以完成其Copperlaunch:1月7日消息，据官方消息，去中心化 NFT 做市商 FloorDAO 将向 NFT 去中心化交易平台 NFTX DAO 借款 500 ETH 以完成其 Copperlaunch。FloorDAO 选择用 DAO 取代私人投资者，NFTX DAO 拥有 FLOOR Token 分配权力。
FloorDAO 和 NFTX DAO 之间激励一致性来自于在 NFTX 市场中使用 FloorDAO 的流动性。通过持有 FLOOR，NFTX DAO 将在保留流动性方面拥有发言权。[2022/1/7 8:31:08]
以太坊的PoW验证将被全新的PoS共识机制所取代，而现有的Mainnet链将充当“执行层”。
ETH跌破3000美元关口 日内跌幅为2.74%:火币全球站数据显示，ETH短线下跌，跌破3000美元关口，现报2998.51美元，日内跌幅达到2.74%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/8/8 1:41:09]
共识层将负责网络的安全。执行层是智能合约运行的地方，也是交易产生的地方。
由于升级会将这两条链连接起来作为一个整体，这个事件的名称已经从ETH2.0更新为"合并"。
为什么合并很重要
Beacon链已经于2020年12月开始运行，所以已经有相当一部分供应的ETH已经被质押在上面，为维持网络正常运行而获得获得质押利息。目前，有超过1200万ETH被押在BeaconChain智能合约上：
流动性协议Visor疑似被黑，合约被紧急提现230 ETH并转至 Tornado:链上期权协议Charm核心开发者通过以太坊区块链浏览器发现，基于 Uniswap V3 的 DeFi 流动性协议 Visor Finance 智能合约被紧急提现 230ETH，后资金被转移至以太坊隐私交易平台 Tornado.cash。据 CoinGecko 数据显示，Visor Finance 代币 VISR 今日下跌已超 60%。（链闻）[2021/6/20 23:50:24]
这个数字几乎是目前ETH总供应量的10%。此外，这些ETH被长期锁定，因为PoSETH链还没有设定可赎回的日期。
分析 | ETH重新站上5日线 后续有望冲击300美元:ETH在BTC强涨的带动下也从250美元下方一路上涨至最高270美元，涨幅接近10%。
分析师Potter表示，在日线MACD即将死叉时联动BTC再次拉涨并重新站上5日线，但量能并没有有效放大，和前期拉升比也不是一个档次，所以直接向上突破前高的难度较大，OBV持续走平后再次缓步上升，说明市场做多动能在逐步增强，后续大概率将在前高附近反复震荡洗盘消磨上方压力。4小时走势已突破三角上边线，量能依旧不足，持续上攻动能不足，短期压力为前高280美元，下方支撑255美元，后续反复震荡洗盘后，ETH有望冲击300美元。[2019/5/27]
合并如何影响ETH的释放
共识机制从PoW向PoS转变之后，将不再有挖矿奖励。因此，在已经锁定的10%的供应量的基础上，ETH的释放量将大幅下降。
根据Etherscan的数据，7月21日ETH的流通供应量增加了13347个ETH。如果我们不看挖矿的收益，只看质押的收益的话，每天的净值将是负的。这意味着作为费用烧掉的ETH将多于用于收益奖励的ETH，降低了ETH的总供应量。
如何利用因合并产生的改变？
通过分析现有的数据，投资者可以采取以下一些投资策略：
购买ETH
随着合并日期的公布，ETH的供应量将在短时间内继续增长。在此之后，它将变得"通货紧缩"。如果投资者认为ETH将在加密货币市场上占有重要地位，其需求将增加，ETH价格将随之上升。我们看到ETH的价格产生了明显的波动，但因为ETH的质押量上升以及和通货紧缩，ETH的价格仍有更广阔的上升空间。
流动性质押ETH
由于发送到Beacon链质押合约的ETH赎回的时间是未知的，而且需要发送的最低金额相对较高，所以一些项目创建了流动性池子，用户无需锁定ETH的同时还可获得质押的奖励。其中一些池子还创建了一个ERC-721代币，作为质押ETH的可交易凭证。
以Lido的stETH代币和RocketPoolrETH为例。当用户在他们的平台质押ETH时，他们的代币会以和ETH1:1的比例被铸造。
Source:LidoFinance
然而，由于它相当于是一份未来赎回的凭证，与ETH价格相比，它的交易价格是会偏低的。这个价格差不是固定的，市场决定了它的差价是多少，我们可以在下面的Footprint图表中清晰地看到：
ETHandstETHpriceaction,previous30days-source:FootprintAnalytics
以太坊在PoS发布以后，会开启赎回的功能。如果投资者愿意等待，质押将给投资者带来额外的2-3%的回报和随之而来的收益。但赎回功能的上线日期仍不确定，大致的时间是在合并后的6-12个月。
小结
从长远角度来看，如果以太坊保持其在区块链中的主导地位且区块链行业继续增长，ETH价格将随着合并而上升。因为代币将从通货膨胀转向通货紧缩。随着供应量的缩减和需求量的保持不变，ETH的价格上升是合乎逻辑的。
对于增加收益的额外机会，如果投资者愿意等待更多的时间，参与ETH的流动性质押可以带来额外的利润，因为比起现货ETH的价格，流动性质押的代币往往会有一定的低价优势。
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