吴说作者|吴卓铖
本期编辑|ColinWu
ProShares比特币策略ETF于10月19日正式上市交易，首日交易金额即超过了10亿美元，这是有史以来发行日交易金额第二高的ETF。继BITO之后的Valkyrie比特币策略ETF首日交易金额就低很多，仅有约7800万美元，后续比特币ETF将逐渐失去先发优势。
万卉复盘Yam事件：反馈周期将是未来线上治理的关键参数:8月13日消息，Primitive Ventures创始合伙人万卉在微博复盘Yam事件，她提到反馈周期将是未来线上治理的关键参数，此外，项目方不应通过软性贿赂影响博弈结构。万卉还表示，在沟通过程中没有把复杂的信息做到社区可以消化的转述（这个确实很难，但是未来的社区治理要吸取经验教训），并且合约写死的时间线过于紧凑，导致出事没有足够的协调时间，这个当年在312的时候MAKER拍卖也发生过，当时也是时间太紧张导致流拍。这个反馈周期是未来线上治理一个很关键的参数，不能太短，也不能太长。
在号召投票的时候，不应该通过“软性贿赂”来影响博弈结果。譬如为了获取足够的票仓，来进行投票奖励。这个会影响理性的判断，特别是对于信息有限的社区成员，可能会带来负外部性。[2020/8/13]
来源：https://twitter.com/EricBalchunas/status/1450460291750371336
BitMax交易员hedeng：形成自己的交易策略一定要复盘:6月5日，BitMax金牌带单员、谐波交易艺术家hedeng做客BitMax合约大咖说第2期，主题为《如何用谐波交易策略月赚13万USDT》。
hedeng表示，构建自己的交易策略一定要复盘，记录开单原因，止盈止损，不要报复性开单，最重要的是要靠实盘磨练。对于今年下半年的行情hedeng认为，从技术分析角度来看BTC可以涨到3万。[2020/6/5]
第二日，BITO交易金额继续创下新高，达到12.94亿，两日涨幅共5.87%。截止11月3日收盘，BITO价格为40.4美元，自19日开盘以来下跌了3.67%。同时期，比特币现货跌幅为2.13%，略小于BITO跌幅。不过，由于BITO跟踪的是近月比特币期货，而随着近月到期日临近，期货价格会逐渐收敛至现价，因此这段时间收益率略低于比特币现货是可以理解的。比较BITO和GBTC的溢价走势会发现，至少在价格跟踪方面BITO的效果更明显。
主力成交复盘：币安1024枚BTC主力卖出引发瀑布:AICoin PRO版K线秒级周期及主力成交数据显示：今天10:32:02秒，币安BTC/USDT交易对有一笔数量为1024.37BTC，价格为9550.99美元的主动卖出，最终卖出滑点-179.39美元。该笔大额主动卖出为此轮瀑布中多个平台里第一笔大额卖出，随后市场跟随下跌至最低9256美元。[2020/5/15]
主力数据复盘：主力此轮拉盘始于9500美元:AICoin PRO版K线主力数据指标显示：
昨晚21:00-21:30间，火币BTC现货共有20笔，共计1999.87BTC主动买入大单成交，买入均价9485.79美元。
昨晚22:00-22:30间，OKEx BTC现货共计有9笔，挂单量4563.12BTC的大额委托买单出现，最终成交2232.75BTC，买入均价9507.3美元。
今晨01:15-05:00，Bitstamp BTC现货共计有2笔，挂买量为850.58BTC的大额委托买单出现，最终成交798BTC，买入均价9736.05美元。
可见，此轮主力拉升始于火币、OKEx等有大量国内用户平台，价格在9500美元附近，此位置正是市场普遍认为的压力位。Bitstamp凌晨跟上。?[2020/5/8]
来源：TradingView
截止到11月1日，GBTC的表现远胜现货，后者在这波加密市场的下跌中实现了2.66%的正收益。GBTC是以比特币为投资标的信托，理论上应该密切跟踪比特币的价格，因此出现大幅折扣或溢价的现象会产生不小的套利空间。显然，对于身处传统金融市场而想要投资加密资产的投资者而言，期货ETF是更优质的加密资产替代品，这在一定程度上会抢占GBTC的市场份额。
正因如此，在BITO上市后第二天，灰度便立即向SEC提交了将信托转换为ETF的文件。不同的是，灰度申请的是现货比特币ETF而非期货，理由是基于期货的ETF存在一些缺点，即前文提到过的期货溢价风险，越临近当期合约的到期日，期货溢价越小，而当滚动到下一份近月期货后，溢价又会大幅增加，因此这给跟踪效果产生了干扰。不过，目前SEC主席GaryGensler表示他更倾向于仅通过比特币期货的ETF。因此，加密资产现货ETF的通过仍然存在很大的阻力。
事实上，这种阻力或许不仅来自监管部门，更来自ETF自身。据统计，如果将信托基金、上市公司、政府、数字货币项目所持有的比特币相加，截至2020年底华尔街已经持有当时比特币供应量的47.9％。如果在这基础上再开放现货ETF的通过，那么巨鲸对于比特币的持有量还会继续飙升。持仓逐步趋于中心化究竟对于加密世界本身是福是祸，恐怕还未可知。
另外，期货ETF的发展反而一定程度上会阻碍现货ETF的通过，虽然期货ETF存在滚动成本，但现货ETF同样要多收一份管理费用，后者在成本上未必占优。对于普通投资人而言，他们并不在乎自己买的ETF是否持有比特币，他们关心的是这个ETF能不能给自己带来与比特币升值相同幅度的收益。因此期货ETF规模的扩大将会满足大量普通投资人的需求，这反而减小了人们对现货ETF的需求。2021年第一季度，永续合约成交量达到14.32万亿美元，这14.32万亿并没有真正持有加密资产，但却未投资人带来的相同的投资效果。因此，与其通过成立现货ETF来提高币价，倒不如将合约资金赶向现货对币价的贡献更大。当然，这不可能实现。同理，现货ETF对于期货ETF投资人也没有太大的诱惑力。
目前BITO热度稍有褪去，但截止11月3日收盘，每日交易金额始终能维持在2亿美元以上，随着后续比特币期货ETF的陆续上市，规模会进一步扩大，这恐怕会降低散户对现货ETF的需求量。
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