作者 | @wassielawyer
编译:GaryMa 吴说区块链
吴说获作者授权发布
针对当前 FTX 资金断裂并寻求币安收购这一事宜,加密律师 @wassielawyer 从 FTX 可选应对方案、以及后续 FTX 潜在的清算可能性等角度阐述其观点,吴说编译整理如下:
我十分惊讶,在众多可选方案中,FTX 竟然选择了被币安收购。SBF 可以有很多选择:
● 寻求紧急债务融资;
● 寻求新的资金投资
● 清算资产
● 争取时间
前三种方案可以通过寻找破产保护来促成,而 SBF 却选择了被币安收购,要知道币安是这次挤兑的始作俑者。
分析:如果1%的PayPal用户将美元转换为PYUSD那么对以太坊影响是巨大的:金色财经报道,彭博社的分析师Jamie Coutts表示,PayPal推出自己的稳定币尚未被市场消化,这应该会对以太坊产生显着的积极影响。由于PayPal的新稳定币PYUSD是一种ERC-20代币,Coutts表示,即使是少量PayPal用户转换为PYUSD也会对以太坊产生巨大影响。Paypal拥有4.35亿个活跃账户,而以太坊L1/L2活跃地址为100万个。如果1%将美元余额转换为PYUSD(435万)并开始使用它,那么对以太坊生态系统和ETH这一资产的影响是巨大的。[2023/8/14 21:22:48]
我们从中可以得出的结论是,FTX 确实将客户资金借给了第三方,很可能是 Alameda。这意味着,正如我之前推测的那样,FTX 正在采用部分准备金模式,在这种模式下,它没有准备好应对 CZ 在 FTX 上引发的挤兑。为了应对这些挤兑,FTX 需要解除在 Alameda 的贷款。Alameda 本身没有足够的流动性将资金返还给 FTX,因此,该公司不得不清算其所能清算的任何流动资产,并返还其所能返还的任何资产,以便 FTX 能够继续努力满足提款要求。但这还不够,因为客户的信心没有恢复,没有存款,只有提款。因此,需要某种外部第三方资金来满足现金流出。SBF 没有向任何其他方寻求融资,也没有通过限制提款或寻求暂停来争取更多时间(有媒体报道曾向 Coinbase OKX 求助),而是向币安屈膝。这是否意味着 FTX 陷入了如此深的困境,以至于我们谈论的不是紧急周转,而是全面的救援融资?
美国FSOC:如果国会不采取行动,本委员会将解决稳定币存在的问题:美国金融稳定监督委员会(FSOC)委员:如果国会不采取行动,本委员会将解决稳定币存在的问题。(金十)[2021/12/18 7:46:57]
救援融资将是非常昂贵的,这意味着 SBF 不相信 FTX 能够满足这些融资成本。SBF 还认为,通过第 11 章这样的程序争取时间不会有任何好处。
结论是什么?FTX 的资产负债表上一定有一个巨大的漏洞(很可能是 Alameda),无法由其他资本来填补,这迫使 SBF 不得不屈膝。但现在呢?CZ 只是在收购 FTX,这意味着 Alameda 可能欠 FTX 的债务仍然存在。因此,客户将得到补偿(因为 CZ 正在填补缺口),但 FTX(在新的管理下)肯定会向 Alameda 追讨未付款项。那么,我们现在看到的是可能 Alameda 破产的情况吗?
美联储主席:如果美国推出主权数字货币,比特币可能会过时:周三下午在美国金融服务委员会作证时,美联储主席杰罗姆鲍威尔明确表示,虽然央行正在继续研究数字美元的可行性,但不会被迫推出数字美元或屈服于其他国家的外部压力。此外,他指出,当美国推出主权数字货币时,可能会使比特币等加密货币或 Tether 等稳定币变得不必要。鲍威尔在被代表斯蒂芬林奇(D-MA 8th)询问时说:“特别是支持数字货币的一个论点,你不需要稳定币,如果你有数字美国货币,你就不需要加密货币”关于美联储迅速行动对数字货币的潜在好处。[2021/7/15 0:53:10]
目前币安和 FTX 有一个握手协议,币安将帮助 FTX 渡过流动性紧缩的难关。已经签署了LOI(意向书),但请注意,这不具有约束力,因为还要经过尽职调查。在尽职调查过程中,币安及其法律顾问将对 FTX 和 Alameda 的行为有更好的了解。我认为在这一点上相当清楚,FTX 在其资产负债表上有一个漏洞,因为它把钱借给了 Alameda,可能是用于产生收益,或者是在 6 月崩盘后为了拯救 Alameda。如果答案是前者,对我们所有人来说都要好得多,因为这只意味着 Alameda 的流动性非常差,随着时间的推移,它可以清算其资产来偿还 FTX(在币安的管理下);但如果是后者,那么币安可能不太愿意做这笔交易,因为他们看到他们为填补 FTX 漏洞而投入的资金最终回来的可能性会小很多。
Paradigm联合创始人:如果比特币成为一种价值存储工具,其终极状态就是泡沫:加密资产投资基金Paradigm联合创始人兼管理合伙人黄共宇(Matt Huang)近日撰文解释他眼中比特币的价值。文章称,比特币是一种全新的去中心化货币资产,类似于黄金。如果比特币成功成为一种被信任的价值存储工具,其终极状态就是泡沫。泡沫也是比特币赢得更广泛接受的途径。比特币11年历史中至少出现过四次泡沫。每次泡沫期的特征都很类似。尽管经历泡沫期的投资者留下痛苦回忆,每次泡沫都引发外界对比特币更大的关注,推动了比特币被接受的范围扩大,逐步扩大了长期持币者的群体,他们坚信比特币会成为未来的价值存储工具。每次泡沫破灭时的比特币地板价越来越高,充分显示出这种动能:2011年2美元,2015年200美元, 2018年3500美元。[2020/5/16]
那 Alameda 的坏账到底有多坏呢?也有一些猜测说,FTX在股票上亏了钱?如果能进一步澄清这一点,我将不胜感激,但所有的证据都表明,目前 Alameda 对 FTX 有巨大的负债。该交易的进一步复杂化是反垄断和监管问题。许多监管机构将对最大的 CEX收购可能是其最大的竞争对手这事有所异议。币安被一些人视为 "中国公司",这绝对不是什么好事。可以预期会有进一步的连锁反应。听起来,SBF 可能在 6 月事情败露时,就已经开始向竞争对手提供融资,"为了行业的利益"(例如,Voyager)。因此,我们很可能有一个有趣的多米诺骨牌效应。无论 FTX 是否被收购,如果 Alameda 对FTX有很大的欠款,FTX 将寻求从 Alameda 那里收回款项。反过来,Alameda 也会试图解除其所有的投资,包括对那些陷入困境的公司的任何潜在救助融资。
声音 | V神:如果人们使用单独投票货币来进行二次投票,你会使用同样的技术:BOS团队今日发推表示,区块链投票机制给行业公平的投票系统带来了挑战,批准和二次投票机制(Quadratic Voting)引来了争议。网友glenweyl对此称,这与二次投票几乎没有关系,几乎所有的二次投票都使用不与金钱挂钩的单独投票货币。BM(EOS创始人Daniel Larimer)回复该网友称,如何使货币不与金钱挂钩,这听起来是矛盾的问题。V神回复到,如果人们开始尝试用这种技术来进行投票,你可能会使用同样的技术,并以反贿赂的理由使投票无法被证实。[2020/2/13]
因此,如果你是一个不良贷款平台或交易所,并在 6 月去乞求 SBF 的帮助,并成功了,Alameda 是否有办法现在撤回它提供给你的任何融资?如果是这样,新一轮的传染已经开始了。
现在我想相信 CZ 会为了我们的行业(和我们的业务)努力完成这项收购,但如果它没有发挥出来,接下来会怎样?
(9日晚间,据 CoinDesk 报道,知情人士透露,在审查 FTX 的内部数据大约半天后,币安强烈反对完成交易。此前,在 FTX 寻求帮助并被其他大型交易所 Coinbase 和 OKX 拒绝后,币安随后达成了拟收购协议。币安拒绝就拟议交易的现状发表评论)
如果收购失败,我相当肯定 FTX 的下一步是进入破产保护程序(像 Voyager 一样),这将给它一些时间来确定其方向,并有可能对公司进行重组。
我们最好能避免这种情况,因为这意味着任何在 FTX 上有资金的人都将在几个月内无法提款(因为他们显然没有保管好客户的资金),而财务顾问和律师则每月获得数百万的报酬。然后,FTX可能会利用这段时间寻找新的投资者或买家。
如果 Voyager 公司在自己的破产保护申请中披露的信息是正确的,那么业界至少应该有一些兴趣来拯救 FTX(以合适的价格),以防止其清盘,这将避免一个可怕的结果。
最可怕的情况是,窟窿大得离谱(如 3AC),清算是 FTX 和 Alameda 唯一可能的结果。如果这种情况发生,储户能收回的资金将寥寥无几。
如果 FTX 和 Alameda 清算的恶梦发生,我建议我们都开始下海干活以养活自己,同时等待诉讼的结果。
https://twitter.com/wassielawyer/status/1590025892994371584
https://twitter.com/wassielawyer/status/1590217698428194816
吴说区块链
个人专栏
阅读更多
金色财经
Yam
硅星人
文章汇
Sui World
比推BitpushNews
深潮TechFlow
CT中文
达瓴智库
DeFi之道
CertiK中文社区
郑重声明: 本文版权归原作者所有, 转载文章仅为传播更多信息之目的, 如作者信息标记有误, 请第一时间联系我们修改或删除, 多谢。