比特币:比特币是中国投资者的避风港?

作者/NickChong

数据可视化/XinheYu

来源/LongHash

2019年第二季度以来,中美两国卷入了另一场贸易战,关税施压和威胁接踵而至。

比特币在这场贸易战中扮演了重要角色,因为分析师把它称为宏观经济不确定时期的“对冲”或“避风港”。但是,有大量证据表明,比特币并非如分析师认为的那样是应对贸易战的最佳对冲选择。

本文我们将深入研究人们在贸易战时期对比特币的看法,并结合数据分析其观点是否合理。

比特币混进中美贸易战舞台

如果您最近几个月有仔细关注过关于加密货币的推特,那您可能已经注意到了一种趋势:无论出身华尔街还是其他主干道,投资者和分析师都将比特币视为贸易战的潜在避风港。

最近中美之间的贸易小隔阂在港乱的催化下愈演愈烈,一度让传统市场陷入了恐慌。CBOE用来衡量标普500波动率的VIX恐慌指数已从5月4日的12.87——也就是特朗普发推称要加征中国商品关税的前一天,升至撰稿时的17.09,期间在8月初达到24.59的最高值。

与此同时,全球首选的避风港资产,也就是贵金属、日元和瑞士法郎已经开始显著攀升。而从某种角度看,同为避风港的黄金,也已上升到1500美元,比年初高出约240美元。

似乎是受益于贸易战的推进,2019年比特币也果断上涨了。

TimCulpan在八月初发现,比特币与黄金间的相关性自五月来已从0.496上升至0.827,呈强势正相关。从下面这张《金融时报》的图表就可以看出,比特币似乎一直在追随黄金的走势。虽然这种关联并非完美,但足以引起金融界的关注。

声音 | Blockstream首席战略官:比特币不便用于支付,但闪电网络可以解决这个问题:Blockstream首席战略官Samson Mow表示,比特币不便用于支付,但闪电网络可以解决这个问题。Mow承认他还没有使用BTC进行过日常支付,在日常生活中,他仍然使用信用卡,而不是加密货币。Mow认为,比特币的顶层设计有一个完全不同的目的:“比特币更像是一种价值储存和财富转移的媒介。你不会每天都用它来支付。我以前也这么说过,但人们都说我讨厌比特币,但比特币确实不便用于支付。”[2019/8/16]

此外,彭博社还发现比特币与人民币的30日逆相关性在九月初创下了爆表新高。

这些时间点呈现的相关性催生了上面提到的社会趋势,大家开始吹捧比特币的避风港作用,尤其是在中国投资者中。

动态 | 比特币主网上闪电网络节点已超过3000个 容量接近100个BTC:闪电网络浏览器数据显示,目前比特币主网上闪电网络节点为3058个,通道数量为11293条,目前承载流量约为97.35个BTC,约合63.07万美元的流通量。[2018/8/9]

实际上,QuantFiction分析发现,机构投资者提高了发布比特币相关推特的频率。他抽样分析了171位推特用户发现,这些认证为“投资组合、基金、资产或财富管理者”的用户在频繁提及“比特币”和“避险”/“避险港”这类字眼,提及次数是年初的两倍。

显然,大家对比特币是贸易战避风港这种说法有点吹嘘过头了。

并非完美的避风港;交易可能没什么效应

但是,数据告诉我们,这个“避风港”的说法可能不是那么靠谱。

8月初,就在贸易战双方进行激烈交锋时,一个奇怪的市场趋势出现了。根据火币场外交易数据显示,Tether的交易有近1.3%的折价——众所周知,火币的用户主要是中国内地投资者。中国加密货币风投家DoveyWan表示,比特币在中国也有折价交易的情况。

行情 | 火币周报:比特币、以太坊、EOS保持为国内最热:火币周报称,比特币、以太坊、EOS保持为国内最热;国内关注度排名前三的为“风险”、“生态”和“监管”;Github社区中,本周活跃度最高的币种为BTC、ETC和EOS;本周市场触底反弹,主流币种均有所上涨,涨幅最大的为Stellar;本周换手率最大的是EOS,为52%。[2018/7/20]

当然,1.3%的折价,按照当时比特币11800美元的价格计算也就是150美元左右,看起来并不是很多。但是,在大家不断给它打上“避风港”这一标签,同时期待着高额溢价的市场里,任何折价都应该让人感到震惊不是吗?正如TheBlock的研究负责人LarryCermak在8月12日的一篇文章中指出的那样,“这是证据,受上周人民币贬值影响的中国投资者,并不是买了比特币的那拨人。而人民币贬值正是贸易战激化的一个结果。”

民意调查:比特币比欧元更受捷克人欢迎:根据一项新的民意调查,捷克人更倾向于投资数字货币,而不是欧元。有两倍的受访者表示,相对于美元,他们对购买比特币更感兴趣,不过他们对数字货币仍持谨慎态度。据当地媒体报道,这项研究是于本月在525人中进行的。在Ipsos的调查中,近11%的受访者承认他们正在考虑购买数字货币,10.3%的捷克人表示会考虑购买欧元。[2018/2/26]

这还不是全部。亲比特币经济学家、全球宏观经济分析师AlexKrüger近期根据数据指出,关于贸易战的新闻,无论是启动数十亿美元关税的消息,还是近期特朗普指责中国要对X负责的长篇大论,都没有对中国消费者产生实质性影响。

这位分析师在其9月20日发布的一条主题推特下指出,中国百度搜索引擎上,关于“比特币”、“贸易战”和“特朗普”的搜索量同时激增的情况,只出现过一次。这个情况出现在5月14日,当时中国政府呼吁对美国发动“人民战争”。从下图可以看出,2019年4月至2019年6月期间,这三个关键词搜索量几乎同时激增正是出现在这一时期:

在价格方面,比特币也只有一次实时“回应”了贸易战相关的爆炸新闻。Krüger在另一条推特下面指出,这次事件是特朗普在一条分成多段的推特中提到了所谓的中国“知识产权盗窃”问题以及向中国征收数千亿美元关税的计划。当时推特发布后的几分钟内,比特币价格确实反弹了0.5%左右。但这就是全部了,在愈演愈烈的贸易战中,大家满心期待能成为“黄金2.0”的资产,带来了不到1%的收益。

如果连一条关于“对5500亿美元中国商品加征5%税费”的推特,都不能在比特币市场上激起一点浪花,谈何完美的避险资产?那不公平。就在特朗普大放厥词的时候,金价上涨了2%,对总值7万亿美元的资产来说,相当可观。

如果您觉得0.5%的涨幅就是比特币受宏观经济影响的明确信号,那么您可能被误导了。

著名的自由主义者、投资人和黄金支持者PeterSchiff指出,在贸易关税新闻发布后,比特币的价格表现更像是人们在“比特币会成为避险资产”,而不是真的在避险。Schiff认为,证据就是,比特币随着贸易战新闻的传出而上涨后没多久就回落了,这说明它都无法维持其被炒为避险资产后带来的收益。

这是比特币的独立行情——无关人民币和任何其他资产

比特币不仅仅是这一次没有发挥出“避风港”的作用,它对基本面、消息面都没有什么反应。投资者已经逐渐适应比特币无缘无故暴涨暴跌的事实了。

读者们可能还记得,4月初的某一天,比特币暴涨1000美元,自此拉开走牛序幕。尽管有人认为是机构进场所致,或者您也这么认为,但当时并没有明确的催化剂推动了每日20%的涨幅。此外,如果回顾比特币其他几次大涨大跌,您会发现,因新闻或事件导致其价格变化的情况很少。

连加密货币业内的高管们都在努力寻找比特币价格变化的原因,他们甚至都说不出“价格每天的变化就是受基本面的影响”这种话。在彭博社电视台5月中旬的一段节目中,ShapeShift的CEO、比特币早期倡导者ErikVoorhees也表示,比特币的反弹只是这个加密货币周期表现的副产品,是“散户抱团”决定不断买入比特币的结果。

可以肯定的是,在地缘动荡、经济衰退恐慌深入人心的时期,比特币表现优于传统资产或许能够说明它是独立的、且不受传统市场低迷的影响。但是,把它称作靠谱的避风港资产可能就有点鼠目寸光了……至少目前如此。

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