比特币挖矿经济是由无数彼此竞争来保障网络安全的特定应用计算机形成的，其中可以提炼出一个输入三角：收入、运营成本与资本开支。
结合内部收益率(IRR)、净现值(NPV)、投资回报率(ROI)和投资回收期等指标，我们可以利用这三大数据得出对矿工盈利能力的看法。
虽然用一台比特大陆S9矿机日进数百美元的日子已经一去不复返了，但对于最顶层的四分之一矿工来说，他们仍然有机会获得超额回报。凭借设备采购方面的专业性、低廉的电费、先进的利润切换算法等，矿工们依旧可以在日益不确定的宏观环境下获得稳定可观的风险调整后收益。
提高收入
在输入数据三角中，矿工认为他们的收入是最大程度上被预设的。矿工会产生算力，而算力的价值在很大程度上不在他们的控制范围内，因为它主要基于矿工进行挖矿的网络。不过，矿工可以通过一些杠杆来增加收入。
随着欧洲能源价格飞涨，欧洲各地的比特币矿工迁往挪威和瑞典北部:金色财经报道，随着欧洲能源价格飞涨和比特币持续走平，欧洲各地的比特币矿工纷纷逃往挪威和瑞典北部，以降低电力成本。欧洲8月份天然气价格达到每兆瓦时 (mWh) 321 欧元（309 美元）的历史新高，而一年前为27欧元。挪威和瑞典最北部地区的能源价格比这些地区便宜10倍。
位于瑞士的矿业公司Cowa Energy的创始人Fiorenzo Manganiello表示，鉴于能源价格高昂，在挪威南部“不可能”开采，当前的宏观经济形势对欧洲的采矿业来说是一场灾难。[2022/9/29 6:02:44]
矿工决定在哪里变现他们的算力。在大多数情况下，矿工决定他们想挖哪种币以及把算力卖给哪个池。一些平台能够比其他平台提供更高的利润，这意味着矿工利用其算力能够获得更高的报酬。
美国参议员：基础设施法案加密条款无意对加密矿工等非经纪人强加新的报告要求:8月4日，美国参议员Rob Portman为美国基础设施法案中的加密货币条款辩护，他将其纳入参议院目前正在辩论的 1 万亿美元基础设施法案中。该条款旨在通过将新的信息报告要求应用于交易所和潜在的其他类型的企业，以税收的形式从加密企业筹集 280 亿美元。Portman认为，他的“常识”条款将通过标准化经纪人向国税局的信息报告，为加密行业提供更高的清晰度和合法性。争议主要围绕“经纪人”一词的定义，即提供“代表他人实现数字资产转移”服务的任何人。一些人认为这具有广泛的影响，并可能扩展到去中心化交易所和加密矿工。去中心化交易所在该条款的早期草案中被明确命名，但在周日晚些时候发布的最终版本中被删除。Portman为对该立法的批评进行了辩护，称其无意对软件开发商、加密矿工、节点运营商或其他非经纪人强加新的报告要求。（coindesk）[2021/8/4 1:33:19]
此外，一些币的挖矿利润也会更高。矿工可以利用智能切换算法来提高他们的整体盈利能力。
以太坊升级至2.0版本后 矿工可能将矿机切换到其他网络:随着今年以太坊网络升级到2.0版本，共识机制将完全转为pos模式，这将对矿工产生巨大影响。矿工的选择有两个，一是出售挖矿设备买入ETH来适应POS的抵押机制；二是将矿机切换到其他支持GPU矿机的网络，一名矿业专家表示后者可能是首选。（cointelegraph）[2020/6/13]
不论何时，不同币的盈利能力都会受持续变量的影响而变化，例如网络难度、币价、交易费用、市场深度等原因。
举个例子，假设今天BTC挖矿可能比BCH和BSV更赚钱。但是明天最赚钱的可能又会变成BCH，诸如此类。下图就展示出了Equihash算法币种12小时内的挖矿盈利性波动曲线。
另一个可以利用的杠杆是提高挖矿的整体算力。实现这个目标的一种方式是安装能够提高矿机算力的自定义固件。举例来说，BOS能够把一台S9矿机的算力提升到17TH/s，比它的标准水平提高了26%。尽管这样一来矿工的成本以及硬件损坏的风险也都更高了。
88% ETC矿工确认支持Phoenix硬分叉升级:88% ETC矿工确认支持Phoenix硬分叉升级。注：Phoenix升级计划区块高度为10500839，预计时间在2020年6月3日左右。（ETC Core官方）[2020/5/15]
预测收入
预测收入是在估算挖矿投资的盈利能力时最困难的一部分，因为这需要你自己做很多的估算和假设。
目前，算力价格相当于大约每天0.10美金TH/s。根据HashrateIndex上的指标，这是矿池目前支付给矿工算力的加权价格。
历史表明，随着时间的推移，算力价格呈持续下降的趋势。随着更多算力被增加到网络中，已有算力的价值会被削弱。自2016年1月以来，算力价格平均每天下降0.06%。
动态 | 比特币矿工在2019年的收入约为50亿美元:据theblockcrypto报道，2019年，全球的比特币矿工带来了约50亿美元的收入。其中，每个区块奖励12.5个BTC，约为489万美元；剩下的1.46亿美元通过交易费获得。50亿美元的数字与2018年的收入水平相比有所下降，当时矿工的收入估计为52.6亿美元2017年的估计收入为31.9亿美元。[2020/1/19]
矿工可以建立一种通用模型来预测算力价格。这个模型所依据的假设是，ASIC矿机只有在盈利的时候才会开机。你也可以套入维持电力投入、锁仓托管合约或等因素的痛阈值。
网络上的算力算量取决于算力价格。而算力算量又决定了算力价格。这是一种循环计算，常见于用来预测债务偿付计划的模型，可以通过excel执行。
因此矿工需要对新入场的算力、每一台现有ASIC矿机的算力算量、电费以及矿工的运营资本、币价、交易费用等进行假设。
通过利用这种通用架构建立模型，矿工/投资者将能够预测未来自己的算力的价格。
运营成本
毫无疑问，对矿工而言取得长期成功最关键的部分是其电力成本。ASIC矿机会消耗大量电力，这样一来电费就成为了矿工运营成本中的大头。最好的运营商可以在PUE低于1.05的情况下运行其设施，这意味着几乎所有消耗的电力都被用于矿机自身的运行。
即使电费成本只减少1美分，矿工每年的电力成本就能节省近9万美元/MW。
矿工成群结队地蜂拥到提供低价电费的地区。根据多数研究，矿工所支付的全球平均电费价格在每千瓦时3-4美分之间。而四川、哈萨克斯坦和得克萨斯州一部分最有竞争力的运营商目前能拿到低于2美分的电价。
除电费之外，矿工还需要部署耐用的ASIC管理软件、自定义固件以及合适的冷却技术，这对于减少开销和能耗都是非常关键的。
当挖矿收益出现大幅波动时，经营成本较低的矿工不会受到影响。他们还能以非常便宜的价格购买老旧矿机，并且仍然可以盈利。
资本开支
对所有希望进入挖矿行业的人来说，最大的准入壁垒是设立矿场和购买设备所需的资本支出。
对那些希望直接大干一场的矿工来说，他们可以通过世界各地的多家矿场托管。但他们依旧需要解决一个关键的环节，设备采购。
矿机的一级和二级市场非常不透明。制造商不断改变网站上的价格、规格和时间表。他们也有内部斗争，例如比特大陆，这使得实际交付充满不确定性。二级市场是在聊天群里进行的，比如Telegram和微信，在这些地方不存在明确的市场定价。
该领域最优秀的经营者具备与制造商和ASIC经销商打交道的经验，使他们用低成本收购矿机时处于有利地位。ASIC采购所需的经验和关系是非业内人士在进入市场时的障碍。
当矿工在挖矿周期内购买矿机时，他们必须谨慎考虑。有的时期，机器价格便宜，回本快。HashrateIndex有一个机器价格的跟踪器，矿工可以通过这个跟踪器来确定在挖矿周期内购买矿机的时机。
盈利能力计算
在任何情况下，投资者在做决定之前都必须考虑到潜在风险和回报。
内部收益率(IRR)就是使一项特定投资的所有现金流的净现值等于零时的折现率。IRR是在进行资本投资决策时的有力工具。最重要的是，IRR考虑了资金的时间价值。挖矿行业内部和外部都有很多投资机会。你可以不挖矿，而是买比特币，买股票，甚至坐庄美元。每种投资都有不同的风险状况，所以自然会有不同的回报预期。风险越大的投资，预期收益自然也应当会越高。这就是所谓的所需回报率。
每名矿工都有自己的所需回报率。它必须在个人层面根据矿工的个人情况决定。对于那些坐拥低电费、优质的ASIC采购资源同时能够获得相对便宜的资本的运营老手来说，他们的所需回报率会低于刚刚进入行业的新手。
我们也可以参考其他指标，例如净现值、投资回报率、投资回收期等。
挖矿收益
总而言之，如果操作设置正确，执行得当，挖矿行业仍然能够提供巨大的回报。经验丰富的经营者在日益棘手的环境中将处于优势地位。
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