随着美国多家传统“失败”公司填入比特币挖矿资产成功，近期大量中国企业也开始效仿，包括500.com、九城、SOS与BTBT。其中市值最高的无疑是玉红主导的BTBT。
BTBT从年初不到1美金的股价，一度暴涨到1月4日接近30美金，全年暴涨
3,691％，甚至被列为2020年表现最佳的十只股票之一。然而由于做空机构JCapitalResearch盯上，11日发布报告后股价一度下跌接近30%，目前股价为16美金。
平心而论，JCapital的调查并不专业，主要由于加密矿业行业特殊，做空机构没有资料可循，相较于瑞幸等传统行业企业，在美国有更多的研究资料可以参考。
JCapital做空报告主要包括三个核心部分：
当前DeFi协议总锁仓量达602.96亿美元:2月9日消息，链上数据显示，当前DeFi项目总锁仓量（TVL）为602.96亿美元。锁仓量资产排名前五（美元）：
Maker（74.51亿 -0.3%）
Aave （45.57亿 -0.24%）
Uniswap V3（43.82亿 +2.3%）
WBTC （40.18亿 -0.44%）
Curve（38.1亿 -0.03%）[2023/2/9 11:56:29]
1、咨询了BTBT财报所透露矿场所在地的政府官员、以及矿机制造商比特大陆与神马，而对方表示并未听说BTBT，因此证明BTBT的矿场与矿机储备是虚假的。
2、BTBT的审计机构非常糟糕，承销客户的股价平均下跌了75%，审计师的任期仅为9个月，并在BTBT会计年度结束前12天辞职。
zkSync将引入新的Gas费模型以实现动态费用机制:8月17日消息，以太坊Layer2扩容解决方案zkSync宣布将引入新的Gas费模型以实现动态费用机制。新的费用模型将根据交易消耗的资源进行费用定价，并将测量单位“gas”更名为“ergs”。此外，新费用模型将支持EIP-1559。
此前报道，7月20日，zkSync公布项目路线图，zkSync2.0作为第一个采用zkEVMrollup的解决方案将于100天内上线主网。[2022/8/17 12:30:18]
3、BTBT的前身、“中国车贷第一股”点牛金融的五位高管都在监狱中，董事长在逃。
随后BTBT进行了反驳，反驳中也可以看出它们的基本营运状况：
Arcane：矿工已经开始抛售他们持有的比特币:6月22日消息，Arcane Research最新数据显示，公共比特币矿业公司在 5 月份售出了 100% 的比特币产量，而此前通常为 20-40%。在 2022 年的前四个月，公共比特币矿业公司出售了 30% 的开采产量，5 月份增长了 3 倍，预计 6 月份将进一步增长。公共比特币矿工仅占网络总算力的 20%，但他们的行为往往也反映了私人矿工的情绪。矿工总共持有 800,000 BTC，使他们成为市场上最大的鲸鱼之一。其中，公共矿工持有 46,000 BTC，他们的疯狂抛售可能会进一步推低价格。[2022/6/22 1:24:23]
1、截至2020年12月18日第三季度财务结果披露，公司共有40,865台矿机，其中包括7,025台AntminerS17，195台AntminerS17E，32台AntminerS17Pro，105台AntminerS19Pro，800台AntminerT3、9,110台AntminerT17、256台AntminerT17，2200台WhatsminerM10，4,125台WhatsminerM20S，16917台WhatsminerM21S和100台WhatsminerM31S。
截至2021年1月15日，新疆共有14,639台矿机；内蒙古有17,926台矿机；四川省有1,650台矿机；云南省有4,550台矿机；内布拉斯加州有2,000台矿机，德克萨斯州有100台矿机。
截至2020年12月18日，公司在2020年累计赚取了1,331.2枚比特币，可以通过第三方挖矿池HuobiPool和Antpool进行验证。
2、公司前首席执行官和首席财务官已于2019年10月从其管理层和董事会中撤职。公司董事会于2019年10月选举了新的首席执行官和首席财务官，并成立了新的管理团队。
平心而论，该做空机构并没有问到问题的关键，例如矿机的来源与所有权，XMAX的前身，以及实控人的背景等等，参考。而BTBT的回复也比较专业，因此股价后续也相对平稳了下来，并没有出现持续暴跌。
为什么做空机构喜欢盯上加密矿机公司？
首先自然是由于行业新兴，绝大多数都是借势转型炒作，原来的公司主业或壳公司往往较为失败、负面新闻较多；其次加密矿机尤其在中国还处在政策模糊地带；最后，比特币在审计方面存在一些难点，专业的审计机构往往不愿意参与此类公司的工作，进而导致财务审计相对混乱。
此前，加密矿业上市第一股嘉楠也轮番遭到做空机构狙击，股价也出现了短期波动，但今年随着业绩向好与比特币价格暴涨，股价也出现了增长。参考
预计未来大量矿场将陆续前往美国上市或借壳上市，做空机构也将越来越熟悉中国加密挖矿公司。矿业并不复杂，链条也非常简单，对于即将上市的公司来说，只要自身做好审计与合规工作，也无需过于惧怕做空机构。
吴说区块链此前独家披露，比特大陆与神马矿机也将在未来2年内赴美上市。这两位矿业上游公司将使得中国矿业美股上市潮来到顶点。
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