TOK:Curve 生态是套娃还是 DeFi 乐高的巧妙组合?

本文尝试从CurveWar的基础上去简单理解RedactedCartel,把RedactedCartel理解为是CurveWar的Bribe延伸平台,做Bribe的Marketplace,用于争夺更多的投票权,进而争夺更高的流动性。

CurveWar

从CurveWar的理解方式通常比较简单。在介绍这个之前,我们需要大概了解CurveWar到底是什么?

CurveWar的本质就是争夺Curve的流动性。流动性越高对于项目来说肯定是更好的。比如UST想要生态扩张,更好的流动性肯定是第一步,而在Curve拥有更高的TVL池子就是重要的标志之一。所以UST,FRAX这些项目会疯狂的想要自己的币在Curve的池子有更高的流动性。

提供更高的流动性最简单的方式肯定是自己提供,但是很明显这样的成本非常之高。比如UST不但需要大量UST,还同时需要大量其他稳定币如?USDC/USDT组成池子。所以实际上最优的方式是吸引别人来提供流动性。而各个外部协议吸引流动性的方式以及由此引发的冲突就是所谓的CurveWar。

钱总是流向收益最高的地方。Curve的机制设定导致拥有的?CRV?投票权多少,就能够决定Curve中不同池子的收益高低。这时更加明确的CurveWar就是指对CRV投票权的争夺。获得CRV投票权的方式有两种,一种是直接购买更多的CRV。第二种是“贿赂”别人来帮自己投票,仅购买CRV的投票权。

事实上直接购买CRV的方式成本要高出很多。所以不同的项目方更加偏向于“贿赂“的方式,通过购买CRV的投票权,而不拥有CRV本身这种更加经济的方式来达到目的。

数据:Curve创始人已售出2925万枚CRV换取1170万美元资金来偿还借款:金色财经报道,据链上分析师余烬监测数据,截至目前,Curve创始人Michael Egorov已通过OTC方式共售出2925万枚CRV,以0.4美元的价格(有6个月禁售期),并获得1170万(美元)资金来偿还借款。其中1750万枚CRV流向0xf51开头地址;500万枚CRV流向justinsuntron地址;425万枚CRV流向天使投资人DCF God;250万枚CRV流向0x4d3开头地址。[2023/8/1 16:11:28]

到这里,CurveWar更加明确的范围就是不同项目购买CRV投票权的“战争”。

ConvexWar

有趣的是,参与CurveWar的项目似乎都在围绕着Convex来进行,而非Curve本身,这是为什么呢?

原因很简单,因为CRV的投票权很大一部分被Convex控制。事实上,Convex控制了非常大一部分的CRV,进而控制了它的投票权和收益权。但是其他协议并不是很关心收益权,而只是关心投票权。

这就相当于总经理把权力大部分交给了秘书,所以行贿的人本质上是要向总经理行贿,但是大部分权力实际上已经转移到了秘书身上,所以这时候行贿的目标就变成了秘书。

而在转交给这个秘书之前,实际上有很多个秘书都在争夺总经理的权力,最终有一位胜出了。而Convex就是这位胜出的秘书。至于具体Convex能够胜出的原因,本篇文章就不做过多描述。

Curve上USDD/3Crv池出现严重倾斜,USDD占比超80%:6月13日消息,波场生态算法稳定币USDD在Curve上的USDD/3Crv流动性池出现严重倾斜,USDD占比约为82%,当前USDD价格约为0.98美元。[2022/6/13 4:22:51]

读到这里,你应该能够理解

为了更高的流动性,不同的协议需要争夺在Curve上的投票权来吸引其他人提供TVL,因为这样比自己提供更省钱

争夺投票权的方式从直接购买CRV转向于“贿赂”CRV持有人,只购买投票权,因为这样也更省钱

由于非常大一部分CRV已经被Convex控制,所以“战争”的主战场在Convex上

别急,Convex也不是终点。

既然CurveWar已经演化成了ConvexWar,这意味着在Convex拥有的「Curve的投票权」被转移到了Convex自己的Token:CVX之上。结果就是,在Convex质押了CVX的用户,可以在Convex平台投票,决定Curve平台上的流动性池子奖励的多少,从而影响Curve平台不同池子的流动性高低。

但是投票又出现了问题:一个用户实际上并不知道投哪个池子,也不知道什么池子的收益最高,或者投票+领取投票奖励的流程过于复杂。为了解决这样的问题,帮助用户投票收益的最大化,新的所谓“投票聚合器”出现了。

RedactedCartel

这篇文章是要介绍RedactedCartel的,这时候出场正合适。RedactedCarted要做的就是这样的投票聚合器。

Curve平台UST/3CRV池子比例已严重倾斜至约95%/5%:5月10日消息,因UST严重脱锚至0.6美元,Curve平台UST/3CRV池子比例已严重倾斜,其中UST/3CRV比例为95.26%/4.74%。[2022/5/10 3:02:30]

由于概念比较多,我们再次做一个小小的Recap:

Curve上各个池子互相争夺流动性

Convex“作为”Curve的池子聚合器,控制大量CRV的投票权

Convex的币CVX从而能够指挥CRV

CurveWar演变为对CVX的投票争夺

投票过程用户不友好,投票聚合器出现

RedactedCartel就是这样的一个聚合器,只不过除了Convex只是其中一个,未来将会支持更多类似的项目,帮助更多有需要的项目和用户实现投票最优化

为了拥有Convex的投票权,RedactedCartel就需要像Convex控制Curve一样,拥有大量的CVX或者CRV。如果RedactedCartel还想支持其他协议的投票,那么也就同样需要大量其他协议的治理代币。如何获得大量这些代币就成了核心问题,因为只有数量大了才能对被治理的项目产生影响。

RedactedCartel采用的方式是Fork了OHM的Bonding机制。用户通过折价的方式购买RedactedCartel的原生代币BTRFLY,这个过程和OHM的一样。而Bonding过程目前接受的Token包括TOKE,ETH,FXS,CVX,CRV以及BTRFLY-OHMLP。很明显,支持的Token也指明了RedactedCartel的Bribe聚合器未来将会支持的协议。

Curve Finance与Near协议的EVM层Aurora Network集成:5月6日消息,基于以太坊区块链的DEX Curve Finance已经与Near协议的EVM层Aurora集成。据称,这种集成允许用户在使用Curve时,通过MetaMask等以太坊钱包连接到Aurora网络,并访问去中心化应用程序的流动性池。

Aurora是一个基于Near协议的EVM,提供完全的以太坊兼容性、低交易成本和无信任桥接。根据DeFi Llama的数据,Aurora TVL达13亿美元,在主要DeFi协议中排名第12位。(CoinDesk)[2022/5/6 2:53:53]

所以总结上面的内容,再来回头看看到底什么是Redacted。

Redacted是一个OHM的Fork,原生代币是$BTRFLY,它同时结合了OHM和Convex的机制,并且致力于把治理/投票/贿赂作为一个标的构建了一个交易市场。Redacted是ConvexWar的延伸,同时自己也不仅仅服务Convex,还计划服务其他类似的机制的项目。

如果要用比较时髦的话说,DeFi2.0是流动性服务解决方案LiquidityasaService,LaaS,那么Redacted以及同类项目就是投票服务解决方案VoteasaService,VaaS。

目前Redacted的Treasury一共拥有约价值1.14亿美元资产。

其中CVX和CRV占比超过一半,CVX的数量超过100万。作为对比,目前Frax和Terra是CVX最大的两个持有人,一共持有约365万的CVX,Redacted排在第三位。所以从这个角度,Redacted已经能够对Convex的结果产生一定的影响。

Basis Cash即将在Curve上创建BAC池:1月15日,算法稳定币项目Basis Cash官方宣布,即将在Curve上创建BAC资金池。[2021/1/15 16:13:07]

Redacted收购了Votemak之后,将会整合重新推出一个Bribe交易市场HiddenHand。HiddenHand将会是VaaS的核心场所,同时支持Redacted拓展除了Convex以外的其他协议。

具体的流程

用户将拥有投票权的资产委托给HiddenHandHiddenHand将投票权出价卖给外部需要的协议,作为回报HiddenHand获得Bribe奖励HiddenHand将奖励重新分配,一部分给用户,另外一部分给RedactedTreasury,随后分给BTRFLY的持有人

Source:RedactedCartel

所有的投票流程,以及投票收益最大化都交给HiddenHand负责,在上述第二步中完成。同时BTRFLY的持有人通过质押BTRFLY之后,又能够获得指挥HiddenHand的权力。

不知道到了这里你是否完全明白了CurveWar到ConvexWar,再到Redacted。

用之前秘书的例子来继续解释的话,秘书一通过自己的能力获得了总经理的信任,从而也获得了总经理委托的权力。秘书二同样因为自己解决了部分问题获得了秘书一的信任,从而从秘书一那里获得了二次委托的权力。秘书三......

除此之外,Redacted还计划推出Pirex。Pirex可以理解为是投票权的衍生品交易市场。如果你觉得未来Bribe的价格会变高,你可以提前买入投票权,在未来价格升高之后卖掉,反之亦然。

Source:@RedactedCartelTweet8thApril2022

还有很多应该涉及到但是没有涉及到的地方

本文只是尝试从一个比较简单的方式介绍Redacted是什么,其中迫不得已涉及到了许多关于CurveWar的内容,涉及到了多个项目,希望能够帮助你理解Redacted以及CurveWar大概是什么内容。被本文忽略掉的东西非常之多。

比如Curve本身就有一个Bribe市场,用户可以直接在该市场对Curve的不同池子投票。

与上面类似的情况还有Votium,Votium是一个建立在Convex之上的Bribe市场,而且也是目前主要的Convex市场。用户在Convex质押CVX之后,获得vlCVX凭证,可以用于投票。如果用户不想自己投票,也可以把vlCVX代理给Votium,让Votium一站式解决这些问题。从这个角度讲,Votium和Redacted存在一定的竞争关系。

Source:llama.airforce

Votium上的投票两周进行一次。在最近的一次投票中,外部协议花费的Bribe金额共达到了$21.37m.单票均价达到了$0.56。其中花费最多的是Frax和Terra,分别为$7.76m和$5.07m。

上面都是从Curve的角度去理解Redacted,还有一个角度是从OHM的角度。把OHM的底层收益逻辑换成是Bribe收益。同类的理解方式如FloorDAO,同样是利用OHM的Bonding机制,然后底层收益是给NFT资产提供流动性获得收益。

对于上文说的CurveWar本质是争夺更高的流动性是从外部协议的角度出发,普通用户参与Convex的目的肯定是比在Curve上直接Stake有更高的收益。

另外,Curve的收益不仅仅是由投票的量决定,同时也会考虑池子本身的TVL。池子的TVL本身越高,能够获得的奖励也越高。

前段时间Terra要推出的4pool,就是冲着3pool去的,可能会是未来争夺流动性的主战场。如果花重金,把3pool的流动性抢占一部分,甚至超越也不是没有可能。不知道?DAI?会不会做出反击,也拿出钱来购买投票权,给3pool奖励。

此外,DoKwon在本文撰写时的约10个小时前在推特上表示,一旦Terra自己的Bridge做好,未来可能就不会再使用Curve,届时可能会对Curve以及Convex是较大利空。

BribeMarketplace是否会是一个BigThing?如果是,目前这些项目的竞争格局未来会发生怎样的变化?从Curve到Redacted,甚至再到下一个指挥Redacted的协议,如此无限套娃下去是否存在任何意义?

Incrypto,don'tunder-estimateeverything.

Incrypto,don'tover-estimateeverything.

关于各种字母的简单解释:

$CRV-Curve平台的原生代币$veCRV-在Curve锁定之后的凭证,拥有收益和治理权$CVX-Convex平台的原生代币$cvxCRV-把$CRV质押到Convex之后,用户获得的凭证。实际上Convex还是把$CRV质押换成$veCRV,只是给用户的凭证是$cvxCRV$vlCVX-把$CVX质押之后获得的Token$BTRFLY-Redacted的原生Token,可以通过Bonding获得$xBTRFLY-$BTRFLYstake之后获得的Token$wxBTRFLY-wrappedversionof$xBTRFLY,可以用于作为其他协议的抵押物$pBTRFLY-为团队准备的Token,未来团队可以以低价将$pBTRFLY换成$BTRFLY$glBTRFLY-Stake之后获得HiddenHand的治理权凭证$blBTRFLY-Stake之后获得HiddenHand的收益凭证3pool-Curve最知名的Pool:USDT/USDC/DAI4pool-Terra发起的在Curve的池子,计划超越3pool:USDC/USDT/UST/FRAX

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