作者:?AllisonLu
翻译&校对:?闵敏&阿剑
来源:以太坊爱好者
编者注:原标题为《科普|衍生品的流动性机制》
在本系列文章的第一部分,我们介绍了合成资产。在本文中,我们将介绍不同的流动性和交易机制。
在交易加密衍生品的过程中,流动性主要受到三方面的影响:
1、风险:存在哪些风险敞口?是否有标准或是否是定制化的?
2、托管:我的抵押品托管在哪儿?如何进行清算?
3、交易机制:交易双方如何识别彼此的身份?
报告:英国财政部召集小组探讨基金代币化:金色财经报道,英国财政部经济部长Andrew Griffith正在重新召集资产管理工作组以支持区块链行业。它将包括一个技术工作组,负责探索基金代币化和人工智能、分布式账本技术 (DLT) 和区块链的使用。
去年,英国投资协会呼吁政府和 FCA 为代币化基金创建一个框架。金融行为监管局在3月份发布了一份改进资产管理的讨论文件。它包括一个关于基金代币化是否被视为高优先级的问题。[2023/4/18 14:09:33]
虽然上述三方面均存在相关性,但是本文主要介绍交易机制的不同类型。
中心化订单簿
动态 | 第12届亚洲金融论坛将继续探讨区块链等科技议题:据新浪消息,由香港特别行政区政府及香港贸易发展局(香港贸发局)主办的第12届亚洲金融论坛将于2019年1月14及15日召开,论坛的‘创新对话’(InnoTalks) 环节将继续探讨一系列与金融界息息相关的科技议题,包括大湾区发展、金融科技、虚拟银行、监管科技、保险科技、投资科技、区块链与网络安全等。[2019/1/7]
-在中心化订单簿中,交易者将交易所视为对手方-
人们最熟悉的衍生品交易方式是通过期货交易所。交易所运营者定义了风险和清算的标准条款。为了有效进行清算管理,运营者通常会保管交易者的质押物。他们还负责维护中心化订单簿,并匹配交易双方。流动性本身是会产生流动性的,网络效应很难被取代。交易所运营者可能会具有垄断性。
动态 | 台立委许毓仁与潘基文会面 探讨区块链等相关内容:据knowing报道,近日,台立委许毓仁与联合国前秘书长潘基文会面,许毓仁向其阐述区块链能够解决的社会问题,同时也和潘基文谈及在区块链科技和人工智能的发展方向。[2018/9/10]
此外,在BitMEX等托管型期货交易所上进行交易之时,交易者的对手方实际上是交易所。如果交易所消失了,或是在风险管理上做得不到位,交易者将会失去其合成资产和抵押品。
-将交易所作为对手方意味着如果交易所倒闭了,交易者也会跟着gg-
为了将中心化订单簿的各个部分分拆开来,同时又不影响其流动性网络效应,我们可以使用智能合约来将风险、托管和交易这三个领域彼此分开。例如,UMA智能合约可以详细指定标准风险单位,并保管交易者的质押物。然而,交易双方依然可以通过中心化订单簿来识别彼此。
动态 | 广州举行区块链产业高峰论坛 探讨区块链落地应用场景:根据新快报消息,日前,2018广州区块链产业高峰论坛举行,区块链产业的企业代表共同讨论在区块链3.0时代如何落地应用场景,助力实体经济、发展大规模可协作经济等问题。在推动区块链落地应用场景上,广东区块链技术应用有限公司总裁黄小纲认为,“区块链首要解决的是信任和安全问题,共识、安全、开放是区块链+应用场景的重要要素。除了金融行业外,区块链在医疗、绿色经济等领域也大有作为。”黄小纲举例说,在绿色经济领域,区块链可以安全存储碳指标数据,建立碳核查平台。[2018/9/3]
分布式
-在点对点的衍生品交易中,交易者直接进行交易-
在点对点交易中,交易双方可以直接进行洽谈。JimmySong和JoeLubin之间的约就是一种达成协议的方式。但是,他们需要承担对方有可能赖账的风险。在这种情况下,可以使用智能合约来锁定质押物,确保Jimmy不会赖账。然而,这类点对点交易可能比较少见,而且定制化程度很高,从而导致转移风险和增加流动性的难度加大。
去中心化订单簿
-在场外交易中,用户与做市商进行交互,后者将多个流动性池聚合起来-
场外交易可能是最好的方式。与点对点交易类似,买方与卖方直接进行交互,因此双方可以自定义条款。然而,与点对点交易不同的是,在场外交易中,专业做市商将多头和空头集合起来,并连接多个流动性池。这样就可以既发挥点对点模式的定制化优势,又可以提高总体市场的流动性。
-场外做市是一种中庸之道-
场外做市商很擅长风险管理。每当做市商与客户进行衍生品交易之时,都会通过调整投资组合来保障风险平衡,因此基础资产的风险敞口非常小。
绝大多数法币衍生品都是通过这种场外机制进行交易的。尽管主要做市商的数量很少,但是场外衍生品的流动性与大多数产品的期货相似。场外衍生品的利润也很可观:仅在上个季度,高盛集团就通过做市获得了10亿美元以上的利润——是近十年来利润最低的一年。
如果你对场外交易以及如何使用UMA合约降低转账风险感兴趣的话,请联系我们。
无论采用何种方式来交易这些衍生品,所有衍生品都需要通过价格预言机来进行结算。如果你可以控制预言机的话,无论你的对手方是否在“去中心化的”智能合约中质押了保证金,就都变得无关紧要了:因为你可以盗取其资产。一些法币场外做市商寡头动用手中的权力来操纵衍生品的的定价?1,2?。我们相信我们可以动用区块链预言机的力量,在不依赖于现有强势力量的情况下实现网络效应。
在下一篇文章中,我们将讨论经济保证性对于区块链预言机的重要性,以及我们提出的解决方案:UMA数据验证机制。
1?https://en.wikipedia.org/wiki/Libor_scandal
2?https://www.nytimes.com/2015/05/27/business/dealbook/sec-says-deutsche-bank-misvalued-derivatives.html
?
郑重声明: 本文版权归原作者所有, 转载文章仅为传播更多信息之目的, 如作者信息标记有误, 请第一时间联系我们修改或删除, 多谢。